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【導(dǎo)語】近期由于受外貿(mào)環(huán)境影響市場(chǎng)對(duì)于需求端走弱預(yù)期不斷升溫；同時(shí)今年物候條件良好，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割節(jié)點(diǎn)提前，新膠上量預(yù)期升溫。在基本面缺乏核心利好支撐下，市場(chǎng)看空情緒彌漫，拖累天膠市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。4月份來看，預(yù)計(jì)輪胎企業(yè)需求壓力或逐步顯現(xiàn)，疊加國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)新膠開割進(jìn)一步放大，天然橡膠整體運(yùn)行恐承壓。

近期天然橡膠市場(chǎng)整體運(yùn)行呈現(xiàn)弱勢(shì)表現(xiàn)，不同于前期持續(xù)受合成膠聯(lián)動(dòng)性拉漲支撐表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，本周在兩者基本面底層邏輯差異下，天然橡膠價(jià)格重心持續(xù)下滑，截止到本周四上海全乳膠均價(jià)16590元/噸，較上期均價(jià)下跌320元/噸，跌幅1.89%；山東市場(chǎng)STR20#混合膠均價(jià)15566元/噸，較上期均價(jià)下滑153元/噸，跌幅0.97%。

供應(yīng)方面來看，泰國南部主產(chǎn)區(qū)步入割膠季尾聲，新膠產(chǎn)出稀少從而支撐原料價(jià)格持續(xù)性拉漲，截止目前今年杯膠收購價(jià)格平均水平位于56.4泰銖/公斤，創(chuàng)近十年來最高水平。而目前南部新膠產(chǎn)出進(jìn)一步下滑基本步入割膠季尾聲。同時(shí)泰國北部、東北部產(chǎn)區(qū)陸續(xù)迎來降雨，目前該地區(qū)物候正常，預(yù)計(jì)3月底4月初將陸續(xù)開割。加工廠交付前期訂單，原料收購價(jià)格維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。但對(duì)于國內(nèi)來看，今年物候較為整齊，開割符合正常季節(jié)性但較往年提前。3月中下旬起，云南、海南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)端放大預(yù)期導(dǎo)致膠價(jià)上方承壓。

需求端來看，短期輪胎生產(chǎn)指標(biāo)等并未呈現(xiàn)明顯弱勢(shì)。3月份整體處于產(chǎn)銷旺季，受原材料價(jià)格持續(xù)拉漲影響下，輪胎漲價(jià)預(yù)期刺激國內(nèi)替換市場(chǎng)商家拿貨積極性較好，對(duì)輪胎企業(yè)庫存消耗有一定拉動(dòng)作用，從而對(duì)于企業(yè)開工形成支撐。但是由于原料價(jià)格持續(xù)上漲，輪胎企業(yè)成本壓力逐漸凸顯，因此對(duì)于原料采買需求整體表現(xiàn)多以逢低剛需補(bǔ)庫為主，前期由于天然橡膠價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，企業(yè)多以消化前期原料儲(chǔ)備庫存，但本周隨著價(jià)格高位回落，本周三下游買盤積極性提升，整體成交氣氛活躍。

短期來看，雖然海外產(chǎn)區(qū)仍處于停割階段，原料價(jià)格高位對(duì)于價(jià)格底部存在一定支撐，但國內(nèi)產(chǎn)區(qū)提前開割，疊加下游需求預(yù)期偏弱，市場(chǎng)整體心態(tài)偏弱，在基本面缺乏核心利多的支撐，膠價(jià)短期走勢(shì)或繼續(xù)呈現(xiàn)偏弱趨勢(shì)。4月份來看，目前下游輪胎企業(yè)成品庫存壓力尚不顯著，企業(yè)逢低補(bǔ)貨的積極性尚可，需求端的實(shí)際表現(xiàn)并未如預(yù)期般疲弱。但后續(xù)若中東局勢(shì)持續(xù)演變，以及4月輪胎出口至歐盟訂單出現(xiàn)預(yù)期中的走弱，屆時(shí)需求端指標(biāo)或?qū)⒚媾R走弱壓力。結(jié)合國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)后續(xù)將逐步進(jìn)入開割期，供應(yīng)端壓力逐步提升，天然橡膠整體走勢(shì)或?qū)⒊袎骸?