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【導(dǎo)語】本周一國內(nèi)丙酮市場(chǎng)在成本強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下出現(xiàn)大漲，然而晚間國際原油價(jià)格卻迎來暴跌。一漲一跌之間，丙酮市場(chǎng)短期將進(jìn)入一個(gè)復(fù)雜的多空博弈階段，預(yù)計(jì)后續(xù)走勢(shì)將以高位震蕩姿態(tài)，等待新方向的進(jìn)一步明朗。

（一）成本支撐與油價(jià)擾動(dòng)并存

本周一丙酮市場(chǎng)重心大幅上行，價(jià)格上漲核心驅(qū)動(dòng)力來自成本端的拉動(dòng)。中石化華東等主力工廠大幅上調(diào)開單價(jià)，幅度高達(dá)600-900元/噸不等，僅一個(gè)交易日華東市場(chǎng)商談重心上漲575元/噸，躍升至7200元/噸。丙酮市場(chǎng)活躍度明顯提升，支撐市場(chǎng)大幅上行背后的邏輯是酚酮行業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，工廠推漲意愿強(qiáng)烈。然而，隔夜原油的暴跌給這一成本邏輯增添了變數(shù)。作為產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，原油價(jià)格劇烈波動(dòng)會(huì)直接影響純苯及丙烯的市場(chǎng)心態(tài)，若原油持續(xù)走低，丙酮來自成本端的強(qiáng)支撐將面臨松動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）供應(yīng)面不算緊張，貨源集中度增強(qiáng)

盡管成本推動(dòng)價(jià)格上行，但丙酮自身的供需格局并未得到顯著改善。

從供應(yīng)端來看，雖廣西華誼酚酮裝置受原料影響降負(fù)運(yùn)行，但目前國內(nèi)酚酮裝置產(chǎn)能利用率維持在86%的水平。默伊維化工(上海)56萬噸/年酚酮裝置計(jì)劃4月15日停車檢修，預(yù)期檢修45天左右；高化材料40萬噸/年酚酮裝置計(jì)劃5月中旬前后停車檢修，預(yù)期檢修45天。當(dāng)然還需關(guān)注山東睿霖新增35萬噸/年酚酮裝置投料產(chǎn)出合格品的情況。綜合來看，二季度酚酮裝置產(chǎn)能利用率將有下降的預(yù)期。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，4月丙酮產(chǎn)量預(yù)估在30.41萬噸附近。

據(jù)隆眾資訊不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止3月26日，3月丙酮船貨統(tǒng)計(jì)量43700噸，已抵達(dá)33500噸，在途10200噸。從船期來看，后續(xù)進(jìn)口船貨以韓國、沙特貨源為主，泰國船貨唯有跟進(jìn)，預(yù)計(jì)月底港口庫存水平或維持在4萬噸上下的水平。

綜合國內(nèi)供應(yīng)以及進(jìn)口貨源來看，市面現(xiàn)貨資源并不算緊張，從當(dāng)前港口庫存水平來看，貨源集中度較高。

（三）需求端采購表現(xiàn)謹(jǐn)慎

據(jù)隆眾資訊了解，雙酚A方面，江蘇瑞恒二期裝置于3月17日晚停車技改；滄州大化裝置計(jì)劃4月7日-27日停車檢修。MMA方面，本周三菱化學(xué)原料(上海)裝置恢復(fù)重啟，下周中海油富島 (海南) 裝置存檢修計(jì)劃。異丙醇方面，利華益維遠(yuǎn)10萬噸/年裝置受上游氫氣供應(yīng)影響，處于低負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)。

下游雙酚A、異丙醇等行業(yè)面臨成本傳導(dǎo)壓力，部分企業(yè)甚至因虧損而存降負(fù)預(yù)期，對(duì)高價(jià)丙酮的采購多以剛需跟進(jìn)為主，追高意向不足。強(qiáng)成本、弱需求的格局，不免阻礙市場(chǎng)單邊順暢上漲。

（四）供需基本面呈現(xiàn)博弈狀態(tài)

綜合來看，丙酮市場(chǎng)正處于一個(gè)關(guān)鍵的十字路口，短期走勢(shì)將高度依賴原油及純苯的成本影響。若國際油價(jià)企穩(wěn)或上漲，丙酮在工廠高成本支撐下，有望維持在高位區(qū)間運(yùn)行；但若原油下跌，市場(chǎng)操作者心態(tài)可能迅速轉(zhuǎn)向，導(dǎo)致丙酮價(jià)格隨成本端理性回調(diào)。建議操作者重點(diǎn)關(guān)注原油夜盤走勢(shì)及主要原料的市場(chǎng)波動(dòng)情況，短期市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。