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“隨著人工智能技術(shù)包括芯片的功率越來越高，浸沒式液冷肯定是未來冷卻的終極選擇，行業(yè)規(guī)模增長可能是指數(shù)級的。”新安股份（600596.SH）硅基新材料研究院院長劉繼受訪表示，公司近日正式發(fā)布有機(jī)硅液冷解決方案，加入浸沒式液冷市場，該領(lǐng)域近年已吸引眾多氟硅上下游廠商競相布局。

據(jù)了解，液冷技術(shù)主要可分為間接式和浸沒式，其中，以冷板為代表的間接式液冷技術(shù)最為成熟，預(yù)計(jì)占據(jù)液冷市場九成以上份額，而浸沒式液冷技術(shù)更為前沿，其市場占比仍很低，但由于散熱效率高、能耗低，受到市場和政策兩端共同推動，近年增速很快，處于爆發(fā)前夜。

在浸沒式液冷行業(yè)，含氟冷卻液和硅基冷卻液是關(guān)注度最高的兩大產(chǎn)品，國內(nèi)氟化工和有機(jī)硅廠商背靠產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，在這輪浸沒式液冷卡位賽中表現(xiàn)活躍。

財(cái)聯(lián)社記者多方采訪了解到，除看好浸沒式液冷發(fā)展空間外，液冷技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈安全愈發(fā)受到行業(yè)關(guān)注，意味著國內(nèi)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢或在這輪競爭中發(fā)揮重要作用。

氟硅產(chǎn)業(yè)鏈上下游競相布局

作為有機(jī)硅廠商，新安股份擁有從上游硅礦開采冶煉、有機(jī)硅單體合成、下游終端產(chǎn)品制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈，公司近年發(fā)力下游終端產(chǎn)品，從2024年初開始研發(fā)硅基冷卻液，項(xiàng)目從開發(fā)到落地經(jīng)歷2年多時間，近日，公司聯(lián)合算想科技推出有機(jī)硅液冷解決方案，目前，搭載該方案的商用算力平臺已經(jīng)面向客戶提供服務(wù)。

處于有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)鏈中游的晨化股份（300610.SZ）和潤禾材料（300727.SZ）原本就主營有機(jī)硅深加工產(chǎn)品，在硅基冷卻液方面均有布局，其中，潤禾材料的產(chǎn)品已量產(chǎn)并形成銷售，晨化股份進(jìn)度相對較慢，財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份從公司董辦了解到，其硅基冷卻液主要應(yīng)用在數(shù)據(jù)中心里，但目前還未形成銷售，處于客戶驗(yàn)證階段。

與硅基冷卻液的發(fā)展節(jié)奏類似，國內(nèi)含氟冷卻液也吸引產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商競相布局。2025年末，位于產(chǎn)業(yè)鏈最上游的螢石廠商金石資源（603505.SH）通過入股下游的浙江諾亞氟化工有限公司（下稱浙江諾亞）進(jìn)入浸沒式液冷市場，主營產(chǎn)品為氟化冷卻液，自稱在國內(nèi)市場處于領(lǐng)先地位。

位于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的永和股份（605020.SH），主營氟化工制冷劑，也推出含氟冷卻液參與競爭，財(cái)聯(lián)社記者以投資者身份從公司董辦了解到，其產(chǎn)品已經(jīng)研發(fā)成功，目前尚處于市場推廣階段。相較之下，原本就深耕有機(jī)氟化學(xué)品行業(yè)的新宙邦（300037.SZ），在該領(lǐng)域布局較早，公司稱其含氟冷卻液主要供應(yīng)半導(dǎo)體芯片制程冷卻及數(shù)據(jù)中心浸沒式冷卻，已經(jīng)形成批量供應(yīng)。

押注自主可控全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢

值得注意的是，由于浸沒式液冷市場尚處于爆發(fā)前夜，除金石資源投資的浙江諾亞披露了產(chǎn)能和營收數(shù)據(jù)之外，其他廠商拓展進(jìn)度不一，都未披露具體營收規(guī)模。公開資料顯示，浙江諾亞現(xiàn)有氟化冷卻液產(chǎn)能5000噸，2024年實(shí)現(xiàn)營收約5.41億元，凈利潤約4626萬元，金石資源以2.57億元受讓其15.7147%的股權(quán)，公司整體估值16.35億元。

在采訪交流中，前述多家上市公司人士均表示，伴隨AI技術(shù)進(jìn)步，芯片功耗越來越高，算力需求爆發(fā)已經(jīng)成為行業(yè)共識，看好由此帶來的浸沒式液冷發(fā)展機(jī)遇，目前市場尚在起步階段，廠商需要提前布局卡位。

據(jù)悉，目前浸沒式液冷主要受到市場和政策兩方面推動。一方面，大型算力數(shù)據(jù)中心高能耗問題是行業(yè)痛點(diǎn)，PUE（即電源使用效率）是衡量技術(shù)先進(jìn)與否的關(guān)鍵指標(biāo)，該數(shù)據(jù)越接近1，說明能源利用效率越高，采用浸沒式液冷技術(shù)能將PUE降至1.1甚至以下，相比間接液冷優(yōu)勢明顯，意味著采用浸沒式液冷的數(shù)據(jù)中心長期運(yùn)行更具成本優(yōu)勢。另一方面，政策端倡導(dǎo)發(fā)展綠色算力也推動浸沒式液冷發(fā)展，以上海為例，目前新建智算中心以1.25-1.3PUE為準(zhǔn)入門檻，未來還有收緊預(yù)期。

談及國內(nèi)廠商優(yōu)勢，有觀點(diǎn)指出，在廣闊的市場前景下，終端客戶需要保障液冷的供應(yīng)鏈安全，因此國內(nèi)廠商的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將更為凸顯?！翱蛻粼谡覐S商合作時，首先會看企業(yè)的技術(shù)實(shí)力，而且新安股份是全產(chǎn)業(yè)鏈布局，可以承諾保障供應(yīng)鏈安全，意味著未來行業(yè)需求爆發(fā)，產(chǎn)品供應(yīng)緊張的時候，我們也能保證供應(yīng)，不會被‘卡脖子’?！眲⒗^認(rèn)為，全產(chǎn)業(yè)鏈布局在這輪浸沒式液冷競爭中尤為重要。

公開資料顯示，中國已經(jīng)構(gòu)建了全球最完整的硅基產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)廠商在工業(yè)硅、多晶硅、有機(jī)硅單體等中上游初級產(chǎn)品上擁有定價權(quán)，但在下游精細(xì)化工環(huán)節(jié)，仍處于追趕階段，以硅基冷卻液產(chǎn)品為例，陶氏、瓦克等國際巨頭仍占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢。氟化工產(chǎn)業(yè)鏈情況類似，國內(nèi)廠商在上游螢石、中游制冷劑、含氟聚合物等領(lǐng)域均有明顯規(guī)模和成本優(yōu)勢，但在下游精細(xì)氟化學(xué)品環(huán)節(jié)處于追趕狀態(tài)，含氟冷卻液市場此前由3M和蘇威占據(jù)，伴隨3M因環(huán)保問題退出，國內(nèi)廠商迎來發(fā)展機(jī)遇。