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華泰證券指出，2026年2月末CCPI-原料價(jià)差為2470，處于2012年以來(lái)最低分位數(shù)。企業(yè)資本開(kāi)支意愿逐步降低下，石油化工行業(yè)供給有望逐步優(yōu)化。2月提價(jià)產(chǎn)品主要由供給偏緊、頭部企業(yè)提價(jià)意愿較強(qiáng)等因素驅(qū)動(dòng)，認(rèn)為近年來(lái)行業(yè)盈利已處底部，在“反內(nèi)卷”等政策引導(dǎo)下，供給側(cè)有望加快調(diào)整，大宗化工品盈利或迎改善。中長(zhǎng)期而言，伴隨歐美高能耗裝置退出、亞非拉地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等需求增量驅(qū)動(dòng)下，出海/出口成為國(guó)內(nèi)化工行業(yè)的重要增長(zhǎng)引擎；行業(yè)資本開(kāi)支增速自2025年6月以來(lái)持續(xù)下降，供給側(cè)優(yōu)化下2026年景氣有望上行。