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　　新冠病毒肆虐全球，大量航班取消，一批工廠停產(chǎn)，交通運(yùn)輸業(yè)、制造業(yè)和旅游業(yè)均處于低迷狀態(tài)。這顯著降低了全球范圍內(nèi)對(duì)油氣能源的需求，國(guó)際油價(jià)承蒙巨大壓力，天然氣價(jià)格已接近四年低點(diǎn)。分析認(rèn)為，國(guó)際能源行情處于熊市狀態(tài)，全球油氣產(chǎn)業(yè)已被新冠肺炎疫情拖累，在完全可防可控前，疫情將成為懸在國(guó)際油市頭上的“利劍”。

　　能源企業(yè)財(cái)務(wù)壓力陡增

　　隨著疫情在全球主要經(jīng)濟(jì)體的蔓延，國(guó)際大宗商品暴跌，這加劇了石油和天然氣公司財(cái)務(wù)壓力。在前些年的頁(yè)巖氣繁榮期，一些油氣公司出于增加勘探開(kāi)采作業(yè)需要，都有大量借貸，背負(fù)累累債務(wù)。

　　企業(yè)的財(cái)務(wù)窘境，立竿見(jiàn)影反映在股價(jià)上。數(shù)據(jù)顯示，?？松梨冢‥xxonMobil）和雪佛龍（Chevron）這兩家油氣巨頭的股價(jià)近期已下跌超過(guò)20%。

　　而一些獨(dú)立的油氣勘探和生產(chǎn)公司，由于財(cái)務(wù)杠桿率高，其股價(jià)跳水幅度更大。如，馬拉松石油（MarathonOil）、德文能源（DevonEnergy）和來(lái)寶能源（NobleEnergy）的市值，今年以來(lái)都蒸發(fā)了三分之一。

　　在國(guó)際資本市場(chǎng)，能源股本來(lái)在過(guò)去十年中已經(jīng)是大輸家。在2014-2016年的國(guó)際石油低迷期，數(shù)十家石油和天然氣公司資不抵債，申請(qǐng)破產(chǎn)，成千上萬(wàn)的工人被解雇。如今，新冠肺炎疫情襲來(lái)，油氣企業(yè)更是蒙受第二輪打擊。彭博資訊（BloombergIntelligence）的信貸分析師斯賓塞·庫(kù)特（SpencerCutter）指出，“這使本來(lái)已經(jīng)很糟糕的情況更加惡化?！?br />
　　庫(kù)特研究發(fā)現(xiàn)，彭博/巴克萊高收益能源指數(shù)中約有三分之一的垃圾債券交易處于不良水平，這比基準(zhǔn)國(guó)債高出約10個(gè)百分點(diǎn)，而信用評(píng)級(jí)較高的公司則僅為一個(gè)百分點(diǎn)。其中，包括切薩皮克能源公司（ChesapeakeEnergy），懷廷石油公司（WhitingPetroleum），加利福尼亞資源公司（CaliforniaResources）和RangeResources公司的債券。

　　860億美元到期債務(wù)或成壞賬

　　新冠病毒的擴(kuò)散，加劇了國(guó)際石油行業(yè)雪上加霜。多年來(lái)，受產(chǎn)能過(guò)剩影響，油氣行業(yè)一直萎靡不振，能源價(jià)格周期性下挫。出于對(duì)氣候變化的重視，國(guó)際資本市場(chǎng)上的投資者越來(lái)越多地避開(kāi)化石燃料，轉(zhuǎn)而看好太陽(yáng)能、風(fēng)能和其他清潔能源解決方案。

　　穆迪投資者服務(wù)公司發(fā)布的報(bào)告顯示稱，到2024年，北美地區(qū)的油氣勘探開(kāi)采公司將面臨860億美元的到期債務(wù)。這些債務(wù)中，有62％是垃圾級(jí)的債務(wù)。穆迪指出，剩余的債務(wù)，即便其評(píng)級(jí)還算是投資級(jí)，但也“高度集中”于最低檔的投機(jī)級(jí)水平上。也就是說(shuō)，與垃圾級(jí)僅一步之遙。

　　如此情形下，高杠桿率的油氣企業(yè)將不得不削減成本，出售資產(chǎn)，接受對(duì)沖基金苛刻的借款條件，或通過(guò)合并尋求財(cái)務(wù)生命線。一些陷入困境的石油公司或根本無(wú)法生存。庫(kù)特直言不諱地說(shuō)：“可能會(huì)出現(xiàn)一波破產(chǎn)潮。”

　　“這種感覺(jué)絕對(duì)可怕。”BPCapitalAdvisors的投資組合經(jīng)理本·庫(kù)克（BenCook）說(shuō)，“冠狀病毒帶來(lái)了新挑戰(zhàn)?！?br />
　　讓業(yè)界感到稍許安慰的是，美聯(lián)儲(chǔ)本周二宣布了自2008年以來(lái)的首次緊急降息。美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，在一定程度上緩解了金融市場(chǎng)的壓力，提振了對(duì)垃圾債券和高風(fēng)險(xiǎn)石油股票的需求。而石油輸出國(guó)組織OPEC定于本周在維也納開(kāi)會(huì)，外界分析可能會(huì)削減石油產(chǎn)量，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵴駠?guó)際油價(jià)。

　　瑞銀（UBS）全球財(cái)富管理高級(jí)策略師萊斯利法爾科尼奧（LeslieFalconio）說(shuō)，“這增加了能源債券的吸引力?！?br />
　　“世界油庫(kù)”經(jīng)受考驗(yàn)

　　新冠肺炎疫情的蔓延，對(duì)油氣行業(yè)產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性沖擊，不僅體現(xiàn)在需求端，原油的供給側(cè)的“危機(jī)”同樣值得行業(yè)警惕。

　　中東是全球最主要石油產(chǎn)地，一旦疫情升級(jí)，中東油庫(kù)未來(lái)產(chǎn)量走向?qū)?duì)整個(gè)油氣行業(yè)產(chǎn)生巨大的不確定性。最新的疫情數(shù)據(jù)顯示，伊朗、科威特、阿聯(lián)酋等中東主要產(chǎn)油國(guó)已有確診病例，其中尤以伊朗的疫情最為讓人擔(dān)憂。

　　根據(jù)Oil&GasJournal數(shù)據(jù)，2019年中東地區(qū)石油探明儲(chǔ)量為1100億噸，占全球份額的48%。在產(chǎn)量方面，中東全年產(chǎn)量為15.1億噸，占全球份額的32%，且大部分出口國(guó)際市場(chǎng)。

　　一旦中東主要產(chǎn)油國(guó)深陷疫情，波及石油生產(chǎn)和出口，這對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的沖擊將是顛覆性的，后果也是難以估量的。

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