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2007年起，大商所先后上市了線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯 (PP），為發(fā)展變化中的我國塑料市場提供了風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”和價(jià)格的“指南針”。從初識(shí)期貨工具到熟練套保操作，從參考期貨報(bào)價(jià)到基差貿(mào)易、場外期權(quán)創(chuàng)新模式，期現(xiàn)結(jié)合成為過去十余年塑料現(xiàn)期貨市場的一大發(fā)展趨勢。

　　據(jù)了解，2008年金融危機(jī)爆發(fā)，以PP為代表的塑料產(chǎn)品價(jià)格驟跌，一些貿(mào)易商開始認(rèn)識(shí)到利用衍生品對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要性。“那時(shí)塑化企業(yè)初識(shí)期貨避險(xiǎn)作用，期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能初見成效。”浙江明日控股集團(tuán)總經(jīng)理助理邵世萍說。

　　2010年之后，大量煤化工企業(yè)投產(chǎn)，塑料產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深刻調(diào)整，此時(shí)期貨避險(xiǎn)和定價(jià)為主流?！按藭r(shí)期貨市場的參與主體開始多元化，除貿(mào)易商外，更多的大型下游企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)逐步參與衍生品市場，市場的專業(yè)化競爭加劇，流動(dòng)性也進(jìn)一步提升?！鄙凼榔贾赋?，在這個(gè)階段衍生品避險(xiǎn)逐漸成為行業(yè)趨勢，期貨市場套保避險(xiǎn)功能越發(fā)突出。

　　2016年以來，受到行業(yè)去產(chǎn)能、產(chǎn)能投放增速減緩疊加下游需求回升等影響，大宗商品行情及未來預(yù)期不斷走高，塑料產(chǎn)品價(jià)格開始震蕩上行。“在大量無效產(chǎn)能退出的情況下，2017年P(guān)VC行業(yè)開工率回升至少3個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)盈利水平好轉(zhuǎn)。” 宜賓天原集團(tuán)副總裁李劍偉表示。

　　經(jīng)歷了價(jià)格大起大落，企業(yè)更加堅(jiān)定了利用衍生品市場管理價(jià)格的決心。2018年前10月，上述三大塑料期貨法人客戶持倉占比分別為55%、50%和55%，均實(shí)現(xiàn)同比增長，產(chǎn)業(yè)客戶參與程度不斷提升。

　　期貨不僅改變了塑料企業(yè)避險(xiǎn)方式，行業(yè)定價(jià)模式也發(fā)生了翻天覆地的變化。隨著期貨品種的上市和期現(xiàn)商的涌入，現(xiàn)貨銷售定價(jià)模式不再局限于上游企業(yè)掛牌銷售、競拍、月結(jié)等傳統(tǒng)模式，以期貨為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易被市場接受。據(jù)了解，目前塑料企業(yè)在現(xiàn)貨貿(mào)易中采用基差貿(mào)易的比例超過70%，金融定價(jià)逐漸成為趨勢，推動(dòng)經(jīng)營模式“更新?lián)Q代”。

　　“對貿(mào)易商來說，在價(jià)格下跌、產(chǎn)品去化困難時(shí)，通過基差貿(mào)易可緩解現(xiàn)貨銷售困難的情況，鞏固與客戶的長期合作。對下游客戶來說，通過基差貿(mào)易、場外期權(quán)可以提前鎖定訂單利潤，以較低價(jià)格購進(jìn)原料?！鄙凼榔贾赋?。

　　李劍偉表示，客戶的長期穩(wěn)定是企業(yè)追求的目標(biāo)，基差貿(mào)易、場外期權(quán)既解決雙方在價(jià)格博弈方面的爭議，又能幫助雙方利用不同的策略化解價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　從長遠(yuǎn)來看，塑料產(chǎn)業(yè)集中度會(huì)逐步增大，企業(yè)規(guī)模的縱深度、延伸度也會(huì)越來越高，這對企業(yè)提出了更高的要求。上述人士表示，隨著期貨市場功能的不斷發(fā)揮和制度規(guī)則的持續(xù)完善，塑料期貨能夠深度服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶，具備引領(lǐng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的功能，在產(chǎn)融結(jié)合趨勢下大有可為。

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