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鐵礦石基本面還能支撐多久？

5月中旬以來，進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場先強后弱運行，整體價格仍是黑色系中最堅挺品種。其中宏觀方面主要是中美貿(mào)易和談階段性緩和，市場對出口需求回暖，提振市場情緒，黑色商品均有反彈。而鐵礦石產(chǎn)業(yè)方面，供應(yīng)端，發(fā)運小幅下降，港口庫存仍小幅去庫。需求端方面，焦炭(2232, -47.00, -2.06%)第一輪提降落地，鋼廠利潤仍有小幅增加，鐵礦石在高鐵水下，現(xiàn)實需求端仍是黑色系中相對較強品種，另外，成材端方面，五大材供應(yīng)減少需求增加，庫存轉(zhuǎn)為去庫，整體總需求或仍有韌性。5月15日主力合約最高觸及738.5元/噸，掉期最高觸及101.95美金，山東地區(qū)PB粉最高觸及780元/噸左右，均為近期高點。但隨著宏觀情緒階段性釋放，市場情緒趨于謹(jǐn)慎，而國內(nèi)政策端未有超預(yù)期政策出臺，現(xiàn)實端對淡季來臨，需求預(yù)期仍不高，市場出現(xiàn)一定調(diào)整，截止21日山東地區(qū)PB粉765元/噸左右。

　　現(xiàn)貨品種價差方面：從上周開始現(xiàn)貨價格先強后弱，價格上漲后基差走弱，貿(mào)易商出貨為主，鋼廠方面，鐵水高位下，鋼廠補庫需求較好。現(xiàn)貨成交環(huán)比較好。品種價差方面，本周焦炭價格第一輪下降落地，鋼廠利潤小幅走擴(kuò)，品種價格方面，山東地區(qū)PB粉和超特粉價差環(huán)比小幅波動至130元/噸；本周中高品價差環(huán)比變化不大，卡粉和PB粉價差至90元/噸。另外，塊礦需求尚可，粉塊價差小幅堅挺，青島港PB塊與PB粉價差至143元/噸左右。美金現(xiàn)貨市場：近期美元市場活躍度較好，整體溢價相對穩(wěn)定，需求主要集中在中低品資源以及部分塊礦資源為主，美金市場有關(guān)注7月份資源貨物。

鋼廠利潤和成材方面：上周焦炭第一輪提降落地，市場對焦炭仍有提降預(yù)期，繼續(xù)讓利鋼廠利潤，今年以來鋼廠相對舒服，據(jù)了解目前鋼廠接單也尚可，因此鐵水短期仍會高位維持。成材方面，季節(jié)性淡季來臨，需求轉(zhuǎn)弱預(yù)期，成材矛盾逐步積累中，但當(dāng)下成材仍是去庫階段，短期成材難脫離震蕩走勢。

綜合來看，本周供應(yīng)端有回升，但疏港增加，港口庫存繼續(xù)延續(xù)小幅去庫，市場預(yù)期供給端壓力或會逐步寬松增加。目前鐵水仍處于245萬噸高位，上周雖有小幅下降，但鋼廠利潤支撐下，鐵水或難有較大下降空間，鐵礦基本面現(xiàn)實端相對偏強，但市場對鐵水仍有回落預(yù)期；成材方面，供減需增，庫存又轉(zhuǎn)為去庫，整體需求尚可，但市場對淡季下需求預(yù)期仍轉(zhuǎn)弱，成材矛盾逐步積累中。宏觀面，海外關(guān)稅階段性緩和，但國內(nèi)暫時未有超預(yù)期政策支撐；預(yù)計短期內(nèi)鐵礦石市場或?qū)⒄鹗幤踹\行，后期壓力或逐步增加。