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碳酸鋰噸價(jià)直逼6萬元關(guān)口。

現(xiàn)貨方面，上海鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，5月20日，電池及碳酸鋰均價(jià)報(bào)63350元/噸，較上一個(gè)工作日下調(diào)550元；期貨方面，截至5月20日收盤，碳酸鋰期貨主力合約2507下跌0.88%，報(bào)收60860元/噸，再度刷新上市以來新低。

自2010年以來，鋰電行業(yè)經(jīng)歷了兩輪較大的價(jià)格波動(dòng)周期。第一輪波動(dòng)在2015-2019年，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)歷了從4.2萬元/噸低點(diǎn)漲至18萬元/噸的高點(diǎn)，再跌至2019年底的4.8萬元/噸。期間，碳酸鋰峰值價(jià)格是最低點(diǎn)的4倍多。

目前，鋰電行業(yè)正處于自2020年以來的第二輪波動(dòng)。碳酸鋰價(jià)格在2022年最高漲至近60萬元/噸，后經(jīng)歷劇烈震蕩回落至當(dāng)前的6萬元/噸附近。

碳酸鋰為主要鋰鹽產(chǎn)品之一，上游原材料主要包括鋰礦、鹽湖鹵水等。電池級碳酸鋰是鋰電池的重要原材料，主要用于磷酸鐵鋰、鈷酸鋰以及部分三元鋰類的正極材料。

此前，業(yè)內(nèi)通常將7萬元/噸視作碳酸鋰加工企業(yè)的盈虧平衡線。近期，隨著鋰礦價(jià)格持續(xù)下跌，上游成本有所下調(diào)，但不足以彌補(bǔ)碳酸鋰價(jià)格的跌幅。據(jù)富寶鋰電統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前碳酸鋰的價(jià)格已跌破外采礦以及部分成本較高的自有礦企業(yè)提鋰的成本線。

富寶鋰電鋰產(chǎn)業(yè)研究員章奕向界面新聞指出，碳酸鋰價(jià)格跌破盈虧平衡線后，鋰鹽廠商利潤空間被壓縮，尤其是中小型企業(yè)，可能被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)，以減少虧損。

若價(jià)格持續(xù)下跌，且長期處于底部震蕩階段，則可能導(dǎo)致中小型企業(yè)被淘汰，出清部分產(chǎn)能，行業(yè)集中度向低成本企業(yè)集中。

在上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強(qiáng)看來，本輪碳酸鋰下跌的主要原因是供應(yīng)端持續(xù)擴(kuò)量及下游需求不及預(yù)期，造成持續(xù)性供需不平衡所導(dǎo)致。

章奕也持有相同觀點(diǎn)。其指出，2025年碳酸鋰仍處于擴(kuò)產(chǎn)能周期內(nèi)，一季度鋰資源新項(xiàng)目進(jìn)程較為順利，包括非洲Goulamina、卡瑪?shù)倬S，國內(nèi)大紅柳灘，阿根廷鹽湖在內(nèi)的新投產(chǎn)項(xiàng)目爬產(chǎn)，以及枧下窩2月復(fù)產(chǎn)，F(xiàn)inniss重啟研究順利，產(chǎn)能快速釋放，導(dǎo)致碳酸鋰供應(yīng)量大幅增加。

同期，下游需求受前置消耗壓縮今年政策驅(qū)動(dòng)效果，海外關(guān)稅政策等宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的影響，以及鋰電池企業(yè)的庫存壓力增大，對碳酸鋰的需求增速放緩。

“雖中美關(guān)稅有調(diào)整，市場對下游有搶出口預(yù)期，但目前還有待落地，且儲(chǔ)能市場雖然增長較快，但規(guī)模尚不足以完全消化碳酸鋰的過剩產(chǎn)能。”章奕補(bǔ)充道。

此外，章奕還指出，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格持續(xù)趨勢逐漸傳導(dǎo)至礦端，導(dǎo)致鋰礦價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，使得碳酸鋰成本支撐進(jìn)一步弱化。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，5月20日，6%鋰輝石精礦CIF均價(jià)報(bào)655美元/噸，較上周環(huán)比下滑50美元/噸。

展望后市，章奕表示，短期來看，礦價(jià)跌勢仍存，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋效應(yīng)尚未終結(jié)。此外，據(jù)富寶資訊數(shù)據(jù)，碳酸鋰社會(huì)總庫存為12.29萬噸，仍處歷史高位，且后續(xù)未有鹽廠檢修消息傳出，碳酸鋰價(jià)格可能繼續(xù)受礦價(jià)下跌、產(chǎn)能過剩和需求增速放緩的影響，維持低位震蕩或進(jìn)一步下跌。

長期來看，供給端資源充足，且隨著技術(shù)進(jìn)步和資源開發(fā)效率的提高，碳酸鋰的成本曲線可能進(jìn)一步下移，但受全球鋰資源開發(fā)進(jìn)度、新能源汽車市場增長和儲(chǔ)能需求的影響，價(jià)格可能會(huì)呈現(xiàn)波動(dòng)性。

鄭曉強(qiáng)表示，依據(jù)現(xiàn)有項(xiàng)目進(jìn)展，碳酸鋰的供應(yīng)端在近期依舊維持寬松，在無重大礦山關(guān)停的背景下，預(yù)計(jì)2025年-2026年依舊維持弱勢，價(jià)格波動(dòng)在5-8萬元/噸。

鄭曉強(qiáng)同時(shí)指出，碳酸鋰價(jià)格回暖，需要從供需兩端進(jìn)行反饋，“下游需求要有相對爆發(fā)性的增長，如固態(tài)電池突破，儲(chǔ)能需求大增等對碳酸鋰的需求有較為直觀的增長；另外，上游重要礦端有關(guān)停動(dòng)作，造成階段供需錯(cuò)配，這樣碳酸鋰價(jià)格才能回暖。”鄭曉強(qiáng)說。

受碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌影響，包括天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）在內(nèi)的鋰企，去年凈利潤均出現(xiàn)虧損。布局具有低成本優(yōu)勢的鹽湖提鋰技術(shù)的鹽湖股份（000792.SZ）和藏格礦業(yè)（000408.SZ），卻在行業(yè)下行周期中實(shí)現(xiàn)了盈利。

公開數(shù)據(jù)顯示，鹽湖提鋰成本約在3萬-5萬元/噸之間，低于鋰輝石提鋰4萬-8萬元/噸及優(yōu)質(zhì)及新建鋰云母提鋰的更高成本。

2024年，天齊鋰業(yè)鋰化合物及衍生品毛利率為35.21%，贛鋒鋰業(yè)鋰系列產(chǎn)品毛利率為10.47%，盛新鋰能鋰產(chǎn)品毛利率僅為2.84%；而鹽湖股份鋰產(chǎn)品毛利率為50.68%，藏格礦業(yè)碳酸鋰毛利率為45.44%。