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上周，純堿和玻璃(1439, -10.00, -0.69%)行情聚焦在“反內(nèi)卷”消息，兩者價(jià)格重心均有所上行。在宏觀情緒帶動(dòng)下，部分低價(jià)玻璃價(jià)格上漲，刺激下游采購(gòu)積極性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)庫(kù)存下降近3%，浮法玻璃基本面邊際改善。而純堿下游需求相對(duì)一般，部分市場(chǎng)價(jià)格存在陰跌的情況，周度庫(kù)存略有上升。整體來(lái)看，浮法玻璃在基本面好轉(zhuǎn)與情緒提振配合之下，漲幅相對(duì)純堿更加明顯。

后市來(lái)看，玻璃短期內(nèi)或維持去庫(kù)，但“反內(nèi)卷”等利好政策細(xì)節(jié)暫未明確，加之已有會(huì)議落地，下游情緒在近期將被逐漸消化，近期可能回吐一定漲幅，但玻璃基本面環(huán)比好轉(zhuǎn)，短期底部有一定支撐。純堿2509合約則站上1200整數(shù)關(guān)口，短期延續(xù)區(qū)間震蕩為主。

關(guān)注：政策變動(dòng)；玻璃需求持續(xù)性；情緒變動(dòng)。

一、行情回顧

近期，純堿和玻璃行情聚焦在“反內(nèi)卷”消息，兩者價(jià)格重心均有所上行。在宏觀情緒帶動(dòng)下，部分低價(jià)玻璃價(jià)格上漲，刺激下游采購(gòu)積極性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)庫(kù)存下降近3%，浮法玻璃基本面邊際改善。而純堿下游需求相對(duì)一般，部分市場(chǎng)價(jià)格存在陰跌的情況，周度庫(kù)存略有上升。整體來(lái)看，浮法玻璃在基本面好轉(zhuǎn)與情緒提振配合之下，漲幅相對(duì)純堿更加明顯。

二、基本面分析

2.1 純堿：累庫(kù)或拖累盤面

近期純堿供應(yīng)量基本持平，預(yù)計(jì)后續(xù)有減量企業(yè)恢復(fù)，屆時(shí)產(chǎn)量將略有上升。截至7月10日，純堿綜合產(chǎn)能利用率81．32%，環(huán)比持平。純堿產(chǎn)量70.90萬(wàn)噸，環(huán)比持平；其中，輕質(zhì)堿產(chǎn)量30.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.43萬(wàn)噸；重質(zhì)堿產(chǎn)量40.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.43萬(wàn)噸。

預(yù)計(jì)后續(xù)純堿需求依舊不樂觀，主要是下游光伏玻璃仍在進(jìn)行降產(chǎn)，浮法玻璃供應(yīng)略有上升。截至7月10日，上周國(guó)內(nèi)光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能92000噸/日，環(huán)比持平，產(chǎn)能利用率71.01%，環(huán)比持平；當(dāng)前行業(yè)最新堵窯口量3350噸/日。

純堿企業(yè)庫(kù)存延續(xù)累積，短期將對(duì)行情有所拖累。截止到2025年7月14日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫(kù)存188.40萬(wàn)噸，較上周四增加2.06萬(wàn)噸，漲幅1.11%。其中，輕質(zhì)純堿79.01萬(wàn)噸，環(huán)比下跌0.12萬(wàn)噸，重質(zhì)純堿109.39萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.18萬(wàn)噸。

2.2 玻璃：基本面環(huán)比好轉(zhuǎn)

目前浮法玻璃供應(yīng)壓力較去年已經(jīng)有所緩解，本周暫無(wú)明確產(chǎn)線點(diǎn)火及放水，但隨著生產(chǎn)利潤(rùn)恢復(fù)，預(yù)計(jì)浮法玻璃供應(yīng)端略有上升。截至2025年7月10日，浮法玻璃行業(yè)平均產(chǎn)能利用率79.06%，環(huán)比增加0.25個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)浮法玻璃產(chǎn)量110.7萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.33%，同比下降7.16%。

需求來(lái)看，近期浮法玻璃中下游采購(gòu)積極性較前期有明顯回升，企業(yè)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)浮法玻璃庫(kù)存仍將延續(xù)下行，但幅度或收窄。截止到2025年7月10日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)總庫(kù)存6710.2萬(wàn)重箱，環(huán)比減少198.3萬(wàn)重箱，環(huán)比下降2.87%，同比上漲5.54%。折庫(kù)存天數(shù)28.9天，較上期減少1.0天。

三、后市展望

上周，純堿和玻璃行情聚焦在“反內(nèi)卷”消息，兩者價(jià)格重心均有所上行。在宏觀情緒帶動(dòng)下，部分低價(jià)玻璃價(jià)格上漲，刺激下游采購(gòu)積極性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)庫(kù)存下降近3%，浮法玻璃基本面邊際改善。而純堿下游需求相對(duì)一般，部分市場(chǎng)價(jià)格存在陰跌的情況，周度庫(kù)存略有上升。整體來(lái)看，浮法玻璃在基本面好轉(zhuǎn)與情緒提振配合之下，漲幅相對(duì)純堿更加明顯。

后市來(lái)看，玻璃短期內(nèi)或維持去庫(kù)，但“反內(nèi)卷”等利好政策細(xì)節(jié)暫未明確，加之已有會(huì)議落地，下游情緒在近期將被逐漸消化，近期可能回吐一定漲幅，但玻璃基本面環(huán)比好轉(zhuǎn)，短期底部有一定支撐。純堿2509合約則站上1200整數(shù)關(guān)口，短期延續(xù)區(qū)間震蕩為主。

關(guān)注：政策變動(dòng)；玻璃需求持續(xù)性。