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7月22日上午9時，丙烯期貨價格開始在鄭商所的上市電子屏上跳躍。與此同時，京博石化與濱華新材料的代表在一份長期合約上簽下名字——這份跨越一年半談判周期的丙烯基差報價供應協(xié)議，終于在丙烯期貨上市的第一時間塵埃落定。

卡在價格天平上的協(xié)議

在過去長達一年半的時間里，京博石化與濱華新材料這兩家化工行業(yè)的重要企業(yè)，一直在為丙烯的供應價格問題進行漫長談判。他們試圖通過簽訂長期合約建立穩(wěn)定的合作關系，以保障雙方生產(chǎn)經(jīng)營有序進行。

期貨日報記者了解到，濱華新材料作為丙烯的供應方，下游不配套聚丙烯裝置，期望能鎖定利潤，穩(wěn)定營收；京博石化作為需求方，在丙烯上下游裝置開停車狀況不匹配時，希望能鎖定原料成本，確保公司生產(chǎn)的連續(xù)性。雙方擬定以固定計價公式為基礎的交易模式，但在即將簽署合同的關鍵時刻，一個棘手的問題橫亙在雙方之間——缺失雙方共同認可的現(xiàn)貨價格。由于缺乏直接定價的有效工具，雙方試圖通過下游產(chǎn)品聚丙烯或上游原料丙烷來間接錨定丙烯的價格。

記者采訪了解到，京博石化和濱華新材料談判的關鍵矛盾點始終聚焦在價格基準上。在此過程中，加工利潤的分配成為雙方博弈的焦點——濱華新材料怕成品降價覆蓋不住成本，京博石化怕原料漲價侵蝕利潤，談判屢陷僵局，導致供應協(xié)議遲遲未能敲定。

京博石化副總經(jīng)理劉勇告訴記者，當市場價差觸及邊際成本時，需審慎評估裝置的啟動時機。在丙烯采購環(huán)節(jié)，每一步?jīng)Q策都如履薄冰，需雙管齊下，不斷優(yōu)化采購決策：一方面，需動態(tài)監(jiān)控加工價差的變動趨勢；另一方面，需精準研判丙烯價格的未來走勢。

濱華新材料相關負責人靳圻表示，作為丙烯供應方，濱華新材料在價格制定上主要是考慮成本和下游利潤的問題，再結合市場價格形勢定價。買賣雙方對“合理價格區(qū)間”認知差異大，定價公式復雜，一定程度上增加了談判成本。

在加工利潤為負的市場環(huán)境下，雙方希望通過穩(wěn)定價格減少虧損的心情非常強烈。每一次談判都像一場沒有硝煙的戰(zhàn)爭，但雙方始終未能達成彼此滿意的協(xié)議。這一僵局不僅影響了兩家企業(yè)的合作進度，也讓他們在市場價格的不確定性中膽戰(zhàn)心驚。

期貨之光開啟價格新篇章

長期受困于丙烯定價機制缺位，京博石化與濱華新材料對引入期貨工具構建公允基準有著迫切共識。

早在丙烯期貨上市之前，兩家企業(yè)就敏銳地察覺到其中蘊含的巨大機遇，均表達了強烈的參與意愿。他們深知：“期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能可以集合眾多市場參與者的信息與預期，形成一個相對合理、客觀的價格基準。”

6月下旬，在得知丙烯期貨即將上市時，劉勇意識到這是解決雙方價格分歧點的關鍵。

“丙烯期貨作為市場公允的定價基準，為公司及上游客戶解決了長期困擾的價格錨定難題?！眲⒂抡f，在明確丙烯期貨上市時間后，雙方立刻啟動專項工作組，迅速重啟長約談判，初步達成共識，采用基差定價模式重構合約框架。

為此，雙方團隊開啟“連軸轉”模式。據(jù)記者了解，在交易架構設計階段，雙方聚焦三大核心要素——基差模型構建、品質交割升貼水機制、彈性提貨周期，展開了多輪技術性探討。同時，還啟動了跨職能立體化評估：商務團隊牽頭合約范式創(chuàng)新，財務部門精算保證金流程優(yōu)化路徑，風控部門預設極端行情壓力測試，實現(xiàn)了期現(xiàn)融合業(yè)務在戰(zhàn)略層、執(zhí)行層、防御層的三重閉環(huán)驗證。

“我們把過去套保的經(jīng)驗全搬了過來?！眲⒂禄貞浀溃切┨旃巨k公室的燈常常亮到很晚，大家都憋著一股勁兒，要在丙烯期貨上市當天拿出結果。

產(chǎn)業(yè)之需鑄就成熟典范

7月22日上午9時，丙烯期貨正式上市。當期貨價格穩(wěn)定在雙方預設區(qū)間時，兩支鋼筆同時落在長期合約上。京博石化與濱華新材料這份合約采用“期貨價格+基差”的定價模式，基于丙烯PL2601上市首日期貨價格表現(xiàn)和現(xiàn)貨市場價格，基差定在-218元/噸，比半年前爭議的中間價更貼合市場實際。

“丙烯期貨的上市，像是給無刻度的天平裝上了標準砝碼?！苯呖粗霞s上的條款感慨道，過去拿著零散報價單爭執(zhí)的場景仍歷歷在目，現(xiàn)在期貨盤面每秒刷新的價格成了雙方都認可的“公平時鐘”。此次簽約的意義遠非普通的訂單履約——它實現(xiàn)了以金融工具突破定價藩籬，打破了傳統(tǒng)的貿易模式。

通過基差交易，京博石化和濱華新材料成功剝離了丙烯絕對價格波動風險，得以專注于管理產(chǎn)品價差、品質升貼水等可控因素。濱華新材料在簽約后立刻通過賣出期貨合約鎖定銷售價，不再擔憂后續(xù)價格下跌。京博石化則買入期貨合約鎖定采購成本，不用再擔心原料漲價。原本博弈的買賣雙方，成了共同抵御市場風險的伙伴。

“這讓公司從被動承受價格波動轉向主動經(jīng)營價差收益，實現(xiàn)了從生產(chǎn)商向供應鏈價值管理者的躍遷?！眲⒂抡f。

記者采訪了解到，從最初的長約磋商失敗到計劃在丙烯期貨上市當天達成點價交易，濱華新材料在心態(tài)和策略上發(fā)生了較大轉變。

“此前依賴雙邊談判時，因價格分歧導致合作失敗，暴露出非標定價的低效率。”靳圻表示，談判中他們心態(tài)和策略的轉變體現(xiàn)了從被動適應市場不確定性到主動利用金融工具管理風險的進化，雙方不再糾結絕對價格的高低，而是聚焦期貨與現(xiàn)貨的相對價差。

丙烯期貨上市首日即實現(xiàn)基差點價交易，深刻折射出了產(chǎn)業(yè)對金融定價工具的迫切需求。

多位業(yè)內人士認為，此次基于丙烯期貨的點價交易，不僅是京博石化與濱華新材料一次成功的合作，也標志著行業(yè)在認可丙烯期貨價格、利用期貨工具進行風險管理、優(yōu)化資源配置方面邁出了堅實一步。未來，隨著丙烯期貨不斷發(fā)展與完善，相信會有越來越多的企業(yè)從中受益，丙烯行業(yè)也將在期貨市場的助力下實現(xiàn)更加穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展。