欧美久久久精爱,国产黄色影视,狠狠色综合111,自产精品视频图像三,成人五月四射网,久久久久夜色国产精,青青草久在线,国内一区18,国产精品Av免费

PVC：至暗時刻，燒堿：上下兩難

★PVC：四季度出口受阻疊加產(chǎn)能投放，PVC或?qū)⒂瓉碇涟禃r刻

三季度PVC共有140萬噸/年的裝置試車投產(chǎn)，產(chǎn)能增速達到了5%左右，是近幾年的一個小高峰。這會顯著增加四季度PVC的供應壓力。

8月印度PVC反傾銷終裁結(jié)果出爐，中國PVC企業(yè)面臨的關(guān)稅被大幅提高，最終歲額顯著高于其他國家和地區(qū)。這或?qū)⒃斐伤募径戎袊鳳VC出口環(huán)比下降。而房地產(chǎn)在三季度仍呈現(xiàn)持續(xù)走弱態(tài)勢，預計四季度也難有好轉(zhuǎn)?？偟膩砜此募径萈VC需求端難言樂觀。供增需減之下，PVC或迎來至暗時刻。

★燒堿：四季度或仍是寬幅震蕩，上下兩難

三季度燒堿價格呈現(xiàn)出寬幅震蕩的狀態(tài)，走勢完全符合我們在半年報《PVC：危中孕機，燒堿：寬幅震蕩》的預期。展望四季度來看，電解鋁的產(chǎn)能天花板限制意味著持續(xù)擴能背景下的氧化鋁已經(jīng)確定性過剩。而氧化鋁的過剩又將明顯限制燒堿的上行空間。而反內(nèi)卷背景下，動力煤(0, -641.00, -100.00%)的價格或較為堅挺，這將對燒堿成本形成明顯支撐。因此燒堿四季度或仍是寬幅震蕩，上下兩難的狀態(tài)。

★投資建議

PVC：8-9月多達140萬噸/年的產(chǎn)能投放或?qū)@著增加四季度PVC的供應壓力。而印度反傾銷終裁的出爐或造成中國PVC出口在四季度環(huán)比逐步走弱。供增需減之下，PVC基本面或迎來至暗時刻。但從策略的角度去看，極低的絕對價格和估值也已一定程度上包含了四季度基本面的走弱預期。若10月有超預期的重磅政策出臺，宏觀利好或又將壓倒基本面的悲觀，進而促使價格反彈。

燒堿：四季度燒堿供需兩端都缺乏足夠的變量來打破當前的困境。我們預計其價格仍將在氧化鋁虧損和成本支撐之間來回震蕩。