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導(dǎo)語：近年來，全球化工產(chǎn)能重心持續(xù)向東遷移，據(jù)相關(guān)統(tǒng)計：過去兩年歐洲、日韓和東南亞等地區(qū)產(chǎn)能關(guān)停超過1800萬噸/年，而未來4年，全球24個主要化工產(chǎn)品新增產(chǎn)能預(yù)計為4750萬噸/年，亞洲新增產(chǎn)能占比高達86.4%。

1、化工產(chǎn)能“東升西降”，中國丁二烯行業(yè)產(chǎn)能占比提升

2021-2025年，全球丁二烯行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，但受區(qū)域發(fā)展不平衡影響，中國產(chǎn)能占比逐步提升，預(yù)計到2025年底，國內(nèi)丁二烯產(chǎn)能總量將達到757.7萬噸/年，在全球丁二烯產(chǎn)能總量的占比提升至36%左右。

展望未來，2026-2029年，國內(nèi)總計仍有超過300萬噸/年的增量計劃，但同時歐洲、韓國等地區(qū)亦有產(chǎn)能關(guān)停計劃。預(yù)計到2029年，全球丁二烯行業(yè)產(chǎn)能較2024年增長13%，其中東北亞地區(qū)總產(chǎn)能增長約25%，而歐洲產(chǎn)能將下降4%左右。整體“東升西降”的趨勢較為明顯。

2、中國丁二烯行業(yè)呈現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展趨勢

2007-2025年，丁二烯行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大，產(chǎn)能基數(shù)自2007年的163.9萬噸/年增加至2025年的757.7萬噸/年，增長率高達362.29%。在近20年的發(fā)展趨勢中，丁二烯行業(yè)逐步向規(guī)模化趨勢推進。2020年前產(chǎn)能增加與價格息息相關(guān)，2008年均價17122元/噸，帶動2009年產(chǎn)能增幅20.63%；2011年均價15688元/噸，帶動2012-2013年產(chǎn)能快速增長。2020年后行業(yè)進入“大煉化”時代，產(chǎn)能增幅加快。

作為石腦油制乙烯的副產(chǎn)品，丁二烯行業(yè)產(chǎn)能擴張具有一定“被動性”。未來趨勢來看，大煉化時代行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)規(guī)?；攸c，丁二烯行業(yè)產(chǎn)能仍顯被動增量。但在能源成本高位影響下，輕烴裂解成本優(yōu)勢凸顯，影響丁二烯產(chǎn)能增速放緩。雖丁二烯行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴張周期，但產(chǎn)能增速明顯低于乙烯。

3、需求集中地的格局延續(xù)，丁二烯仍呈現(xiàn)凈流入狀態(tài)

東北亞是全球丁二烯消費集中地，未來中國上游、下游繼續(xù)擴能，這一格局將會延續(xù)。受供需環(huán)境影響，全球丁二烯貿(mào)易流向格局短期難以發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，中國依舊是丁二烯凈流入地區(qū)。受歐美地區(qū)需求疲軟影響，遠洋船貨對中國市場的補充較為充裕。

對比2024年數(shù)據(jù)來看，2025年1-8月國內(nèi)丁二烯進口總量在33.73萬噸，其中韓國占比仍居首位。但是中東、歐洲和美國數(shù)量占比有顯著提升，尤其是歐洲和美國，截至8月份的進口量已然大幅高于去年全年。

雖丁二烯產(chǎn)能“東升西降”，但同時歐美的需求亦呈現(xiàn)萎縮，影響丁二烯仍需依靠出口環(huán)節(jié)區(qū)域內(nèi)的供應(yīng)壓力。四季度歐美地區(qū)下游需求難有明顯回升預(yù)期，出口到亞洲是其主要的銷售渠道，同時疊加四季度中國新產(chǎn)能有增量計劃，預(yù)計供應(yīng)面或?qū)π星槭骸?