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導(dǎo)語：國慶假期結(jié)束后，聚丙烯制品市場未能迎來預(yù)期金九銀十行情，需求持續(xù)疲軟與開工率低位徘徊的雙重壓力下艱難運行。BOPP、CPP包裝膜作為聚丙烯制品較為代表的主流品類，面臨節(jié)前備貨庫存消化緩慢、終端用戶采購僅維持剛性需求等挑戰(zhàn)，且短期內(nèi)缺乏明確的需求催化因素。然汽車、家電需求旺季到來帶動改性PP行業(yè)回暖，形成需求端的結(jié)構(gòu)性亮點。當(dāng)前受陰雨天氣影響，制品運輸難度系數(shù)增加，訂單壓力不減，部分企業(yè)出現(xiàn)停車現(xiàn)象，導(dǎo)致聚丙烯制品行業(yè)開工低位的格局難以扭轉(zhuǎn)，市場整體氛圍偏于謹慎。

節(jié)后國內(nèi)聚丙烯下游行業(yè)（包括塑編、注塑、BOPP、PP管材、PP無紡布、CPP、PP透明、改性PP共8個下游行業(yè)）平均開工上漲0.05個百分點至51.76%。

隨著國慶假期結(jié)束，多數(shù)制品企業(yè)逐步恢復(fù)生產(chǎn)，行業(yè)開工率較國慶假期期間（部分企業(yè)停工待產(chǎn)）穩(wěn)步提升。但受多重因素制約，回升幅度未達預(yù)期。疊加近期受陰雨天氣影響，部分制品企業(yè)（如CPP、PP無紡布）節(jié)后并未復(fù)工，開工負荷維持低位，終端采買積極性維持剛需，實盤成交難以放量。當(dāng)前汽車、家電需求旺季到來，改性PP行業(yè)開工提升訂單升溫，市場整體交投氣氛尚可。

旺季需求托底訂單 塑編短期市場窄幅震蕩

節(jié)后塑編樣本企業(yè)開工率在44.26%，較節(jié)中上漲0.36%。國慶期間庫存累積，市場出貨壓力之下，現(xiàn)貨報盤積極讓利促成交，聚丙烯市場價格破位下行。原料端價格弱勢陰跌，給予塑編市場支撐松動，拖累塑編價格回落。銀十傳統(tǒng)旺季支撐，化肥袋、集裝袋等需求尚可，且國慶提振下，訂單較為集中，部分企業(yè)提升負荷，塑編行業(yè)開工率上行，中大型企業(yè)訂單天數(shù)多集中在9-12天。下周來看，隨著產(chǎn)業(yè)鏈去庫，供應(yīng)壓力或緩解，原料端有低位反彈可能，且南方及東北冬儲預(yù)收，化肥袋用量或增加，預(yù)計下周塑編市場窄幅震蕩，市場價格或圍繞9700-10000元/噸之間震蕩。

節(jié)后膜企價格、開工齊降 需求觀望拖累后市

節(jié)后CPP樣本企業(yè)開工率在59.85%，較節(jié)前-1.68%。截至10月9日，普通復(fù)合膜華東主流價格在9250元/噸，較節(jié)前-250元/噸。國慶期間，原料端走弱對CPP成本支撐有限，市場參與心態(tài)趨于悲觀，CPP企業(yè)采買原料整體操作偏謹慎。節(jié)后部分 CPP 企業(yè)仍處假期，且受訂單不足影響，膜企大多以銷定產(chǎn)，開工負荷率下滑，訂單情況不及節(jié)前。下游堅持擇低剛需采購，實盤成交難以放量。企業(yè)訂單天數(shù)大多在3-6天，市場心態(tài)偏悲觀。預(yù)計后期備貨熱情減弱，CPP價格或呈現(xiàn)弱勢震蕩格局。

原油走跌，PP期現(xiàn)價格明顯下行，石化出廠價格部分回調(diào)，成本面存拖累，膜企出廠價格小幅下滑50-100元/噸，市場主流價格尚穩(wěn)。節(jié)后歸來，原料價格下行，給予下游及終端需求影響，觀望產(chǎn)業(yè)鏈走勢疲態(tài)，場內(nèi)補貨意向不高，訂單排產(chǎn)周期下降，同時BOPP下游及貿(mào)易商配合接貨意向偏低，部分膜企成品庫存水平較高；受此影響，膜企原料跟進亦緩慢，較節(jié)前原料降庫明顯。雖后期存電商大促等需求預(yù)期，但膜企整體新單跟進疲態(tài)，短期膜價走勢或穩(wěn)中有落。

節(jié)中利空影響開工微滑 節(jié)后塑編、無紡布需求或?qū)⒑棉D(zhuǎn)

節(jié)后國內(nèi)PP無紡布行業(yè)平均開工率為40.33%，環(huán)比小幅下滑0.12%，近期適逢國慶長假，部分下游終端企業(yè)放假，新增訂單量較為有限，難以對生產(chǎn)端形成有效拉動。其次，假期期間，部分無紡布生產(chǎn)企業(yè)自身也安排員工調(diào)休，降低了生產(chǎn)負荷。近期全國多地的陰雨天氣對物流運輸造成了直接影響，導(dǎo)致企業(yè)成品出庫速度放緩，成品庫存有所累積；節(jié)后企業(yè)生產(chǎn)安排將逐步回歸常態(tài)，疊加季節(jié)性需求釋放，預(yù)計下周PP無紡布行業(yè)開工率有望企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅回升。

節(jié)后塑編樣本企業(yè)開工率在44.26%，較節(jié)中上漲0.36%。國慶期間庫存累積，市場出貨壓力之下，現(xiàn)貨報盤積極讓利促成交，聚丙烯市場價格破位下行。原料端價格弱勢陰跌，給予塑編市場支撐松動，拖累塑編價格回落。銀十傳統(tǒng)旺季支撐，化肥袋、集裝袋等需求尚可，且國慶提振下，訂單較為集中，部分企業(yè)提升負荷，塑編行業(yè)開工率上行，中大型企業(yè)訂單天數(shù)多集中在9-12天。下周來看，隨著產(chǎn)業(yè)鏈去庫，供應(yīng)壓力或緩解，原料端有低位反彈可能，且南方及東北冬儲預(yù)收，化肥袋用量或增加，預(yù)計下周塑編市場窄幅震蕩，市場價格或圍繞9700-10000元/噸之間震蕩。

開工微升、訂單充足，汽車銷售強勁提振短期前景

節(jié)后國內(nèi)改性聚丙烯行業(yè)運行穩(wěn)中向好，行業(yè)平均開工率小幅提升0.38%至65.58%。雖正值國慶假期，但行業(yè)處于傳統(tǒng)需求旺季，節(jié)前終端客戶積極補庫，推動企業(yè)訂單量顯著走高。假期期間，多數(shù)改性企業(yè)以保障生產(chǎn)、交付訂單為主，生產(chǎn)活動保持活躍。由于假期內(nèi)原料消耗增加，同時成本端支撐力度有限，企業(yè)原料庫存水平呈現(xiàn)下降趨勢。國慶假期汽車銷售表現(xiàn)強勁，有望持續(xù)提振改性聚丙烯需求。綜合預(yù)計，節(jié)后市場交投活躍度將維持高位，行業(yè)短期前景保持樂觀。

8月汽車產(chǎn)量同比增11% 四季度或利好改性聚丙烯

從國家統(tǒng)計局汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，2025 年1-8月國內(nèi)汽車累計產(chǎn)量達2081.6萬輛，較 2024年同期同比增長11個百分點，整體呈現(xiàn)顯著走高態(tài)勢。單看8月數(shù)據(jù)，當(dāng)月汽車產(chǎn)量為275.2萬輛，雖未突破年內(nèi)峰值，但環(huán)比增長9.64%，且較去年同期增加24.1萬輛，清晰展現(xiàn)出行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的穩(wěn)健勢頭。在8月汽車產(chǎn)量的同比增量中，新能源汽車貢獻了 22.8 萬輛，占比高達 94.61%，已成為拉動汽車產(chǎn)量增長的核心動力。結(jié)合當(dāng)前新能源汽車市場滲透率持續(xù)提升、汽車輕量化趨勢不斷深化的行業(yè)背景，預(yù)計四季度國內(nèi)汽車市場需求量將延續(xù)走高態(tài)勢，這將為改性聚丙烯行業(yè)帶來訂單端的支撐，助力市場穩(wěn)健運行。

智能與健康驅(qū)動冰洗增長 空調(diào)隨季沖高，彩電承壓

2025年1-8月，冰箱產(chǎn)量在6842.2萬臺，智能化成為核心發(fā)展方向，海爾、美的等品牌通過升級智能系統(tǒng)，實現(xiàn)冰箱與其他家電的互聯(lián)，具備聯(lián)網(wǎng)功能、可遠程控溫的智能冰箱成為新的發(fā)展趨勢。洗衣機產(chǎn)量在7699.8萬臺，隨著消費者對大件衣物、家紡清洗需求的提升，以及對家電抗菌功能的重視，具備大容量、抗菌特性的洗衣機更受青睞，消費需求升級帶動產(chǎn)品更新?lián)Q代。

彩電產(chǎn)量在12559.9萬臺，市場需求增長相對偏低，受短視頻平臺興起的沖擊，消費者碎片化娛樂需求更傾向于移動端設(shè)備，彩電使用場景與頻次被擠壓，導(dǎo)致市場需求增長乏力。空調(diào)產(chǎn)量在19964.6萬臺，季節(jié)因素主導(dǎo)產(chǎn)量節(jié)奏。2025年氣溫升高推動空調(diào)傳統(tǒng)銷售旺季提前，3-4 企業(yè)為應(yīng)對夏季銷售高峰提前備貨；3-8月整體進入生產(chǎn)旺季，其中6-8月持續(xù)高溫天氣進一步帶動產(chǎn)量維持高位運行。

聚丙烯制品短期價格承壓震蕩 長期電商備貨或成轉(zhuǎn)機

節(jié)后原料端供應(yīng)過剩壓力依舊，價格或存在止跌可能性。但終端需求恢復(fù)緩慢，陰雨天氣或持續(xù)制約開工，去庫存壓力短期難以緩解。

食品包裝、日用品等終端庫存消化周期延長，下游采買以小單補庫為主，企業(yè)訂單天數(shù)回落至3-5天，較節(jié)前明顯收縮。但雙十一前食品、快遞包裝需求有望帶動塑編、BOPP、CPP、PP透明制品市場回暖，但受新產(chǎn)能釋放影響，反彈幅度受限。當(dāng)前房地產(chǎn)與基建改善有限，四季度需求或隨工地停工走弱，短期PP管材難現(xiàn)趨勢性反彈。

當(dāng)前改性PP需求端仍處于傳統(tǒng)旺季周期，一方面，汽車行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)持續(xù)向好，新能源汽車貢獻超九成增量，且四季度車型迭代與終端促銷活動有望進一步拉動需求，帶動汽車內(nèi)飾、保險杠等改性PP制品采購量穩(wěn)步提升；另一方面，智能化、健康化升級推動產(chǎn)品更新?lián)Q代，對高剛性、低氣味的改性PP需求形成有效拉動，雙重下游支撐下，改性PP市場需求韌性顯著。

綜上而言，受庫存高企、需求觀望與成本走弱影響，聚丙烯制品市場以弱勢震蕩為主，價格波動區(qū)間受成本底線約束，難有大幅回調(diào)。中長期隨著雙十一備貨啟動、汽車家電需求釋放，供需格局將逐步改善，市場情緒從悲觀轉(zhuǎn)向謹慎樂觀，制品價格有望企穩(wěn)回升。