欧美久久久精爱,国产黄色影视,狠狠色综合111,自产精品视频图像三,成人五月四射网,久久久久夜色国产精,青青草久在线,国内一区18,国产精品Av免费

摘要：丙烯投產(chǎn)周期內(nèi)弱成本弱供需，預(yù)期價(jià)格偏弱，未來降息周期能夠帶動經(jīng)濟(jì)增長，驅(qū)動油氣等能源價(jià)格反彈后，預(yù)期丙烯成本抬升，供需改善。

　　一、原油現(xiàn)實(shí)邊際轉(zhuǎn)弱 預(yù)期中性

　　成本維度原油現(xiàn)實(shí)邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)期中性。近端隨產(chǎn)油國增產(chǎn)預(yù)期供給增長，而需求端進(jìn)入淡季累庫周期，同時(shí)美國進(jìn)入降息周期意味著存量需求疲弱，需要增量刺激。同時(shí)地緣方面隨俄烏、中東地區(qū)逐步熄火，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回歸。隨原油價(jià)格下行，月差走弱，丙烷價(jià)格及價(jià)差隨之走弱，PDH原料成本下行。

　　中期美國降息對就經(jīng)濟(jì)及投產(chǎn)產(chǎn)生推動作用后，降息效果預(yù)期逐步轉(zhuǎn)為利多油價(jià)，進(jìn)而帶動丙烷及油化工下游成本抬升。

　　二、丙烯供需弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期

　　近端丙烯供給高位，上游庫存高企，價(jià)格承壓。核心因素在于終端需求并未出現(xiàn)明顯亮點(diǎn)。下游PP、PO等投產(chǎn)增速較高，基本匹配丙烯增速，但供給增長后終端增速不足導(dǎo)致庫存累計(jì)，生產(chǎn)利潤收縮開工率下滑，而展望未來，短期至中期終端需求并未出現(xiàn)明顯提振跡象，故而預(yù)期PP等生產(chǎn)環(huán)節(jié)低利潤低開工或?qū)⒊掷m(xù)，無法體現(xiàn)丙烯需求增量。

　　中期產(chǎn)業(yè)鏈依然處于投產(chǎn)周期內(nèi)，丙烯至下游在未來兩年維持高攻擊增速，在經(jīng)濟(jì)增速放緩，需求無明顯提振擴(kuò)充背景下，預(yù)期加工環(huán)節(jié)維持低利潤，高成本裝置逐步出清，再平衡供需進(jìn)而修復(fù)價(jià)格及利潤。

　　三、小結(jié)

　　基于以上成本及供需維度分析，丙烯投產(chǎn)周期內(nèi)弱成本弱供需，預(yù)期價(jià)格偏弱，未來降息周期能夠帶動經(jīng)濟(jì)增長，驅(qū)動油氣等能源價(jià)格反彈后，預(yù)期丙烯成本抬升，供需改善。