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從去年至今，國內(nèi)烯烴碳四市場已經(jīng)連續(xù)兩年表現(xiàn)出前高后低的反常走勢，截至目前，國內(nèi)烯烴C4市場下半年均價(jià)為4548元/噸，較上半年均4969元/噸，下降了421元/噸或8.47%，傳統(tǒng)的淡旺季劃分失效，“淡季不淡、旺季不旺”特征顯現(xiàn)。表面上是地緣局勢引發(fā)的原油波動(dòng)和供需變化的共振，但深層卻映射出國內(nèi)烯烴C4市場供需的逐漸失衡。

近年來伴隨乙烯裂解、MTO等產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴(kuò)能帶動(dòng)國內(nèi)烯烴C4市場規(guī)模繼續(xù)攀升，根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，2025年國內(nèi)烯烴C4商品供應(yīng)量接近1100萬噸，較2020年增加約25%，而下游面臨著新能源的快速增長以及居民出行習(xí)慣變化，導(dǎo)致終端需求轉(zhuǎn)入下降通道，供增需減的背景下，烯烴C4市場呈現(xiàn)出階段性飽和狀態(tài)。

上半年：供應(yīng)縮減下的短暫喘息

一、二季度，傳統(tǒng)意義上烯烴C4以及下游相關(guān)市場的需求淡季，往常是集中進(jìn)行設(shè)備維護(hù)或產(chǎn)能調(diào)整的階段，因氣溫適宜，且各煉廠設(shè)備經(jīng)歷冬季的長期運(yùn)行，為保證后續(xù)安全生產(chǎn)，以及應(yīng)對(duì)下半年的旺季需求，部分煉廠會(huì)選擇停工檢修，進(jìn)而引發(fā)了市場供應(yīng)縮減，恰好帶來短暫喘息的機(jī)會(huì)，低供為烯烴C4價(jià)格高位運(yùn)行起到了一定支撐作用。

下半年：復(fù)工復(fù)產(chǎn)加劇供需矛盾

而下半年開始，市場為迎接理論上的需求回升，又或是提前應(yīng)對(duì)冬季安全生產(chǎn)等原因，部分前期檢修廠家陸續(xù)開工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增量或大于需求增量，迫使市場回歸了供大于求的格局，最終拖累烯烴C4市場行情在旺季持續(xù)走跌。

根據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，今年下半年以來，國內(nèi)烯烴碳四價(jià)格與市場商品供應(yīng)量之間的相關(guān)性系數(shù)達(dá)到了-0.63的中高度負(fù)相關(guān)，其密切程度已經(jīng)高于國際原油價(jià)格間的0.43，符合基本面主導(dǎo)的正常邏輯，代表著期間基本面影響大于成本端。

市場的供需錯(cuò)配為何頻繁發(fā)生

一是近年來烯烴C4市場供應(yīng)呈現(xiàn)緩坡式增長，雖然國內(nèi)煉油產(chǎn)能總量觸頂，但乙烯裂解行業(yè)未來5年仍是處于擴(kuò)張周期，且MTO也有多套新增產(chǎn)能尚待釋放，兩大競品行業(yè)擴(kuò)張均會(huì)帶動(dòng)副產(chǎn)烯烴C4增量，預(yù)計(jì)未來幾年烯烴C4供應(yīng)或是先慣性攀升后再回落的狀態(tài)，短期內(nèi)需求增量依舊是市場的主要牽制。

二是增量壓力無法向下游傳導(dǎo)，現(xiàn)階段國內(nèi)汽油終端市場需求持續(xù)萎縮，面臨著由新能源汽車快速增長、出行方式多元化及經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等共同推動(dòng)，短期可能存在反復(fù)，但長期趨勢難以改變，這也是國內(nèi)烯烴C4市場供需結(jié)構(gòu)失衡的主要原因。

綜上所述，未來烯烴C4市場面臨供應(yīng)慣性增長與需求長期承壓的雙重影響，結(jié)構(gòu)性失衡或?qū)⒊蔀槌B(tài)，淡旺季表現(xiàn)也將不再明顯，市場需通過產(chǎn)能優(yōu)化或需求創(chuàng)新等方式來尋求新的平衡。