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9月中旬以來，國內(nèi)丙烯腈市場價格持續(xù)下探，進(jìn)入10月份則進(jìn)一步跌至7900元/噸偏下，創(chuàng)年內(nèi)新低，亦達(dá)到自2023年7月份以來的最低水平，華東港口主流出罐自提價7850元/噸左右，較月初下跌300元/噸，較今年2月份最高值11900元/噸相比跌幅達(dá)到34%；山東市場短途送到7850元/噸，較今年2月份最高值11800元/噸相比跌幅達(dá)到33.5%。

供需矛盾加重仍是主因

回溯歷史數(shù)據(jù)來看，自2022年丙烯腈行業(yè)進(jìn)入過剩周期以來，市場價格普遍在7-8月份傳統(tǒng)淡季期間達(dá)到年內(nèi)最低水平，進(jìn)入四季度市場則基本呈現(xiàn)上行態(tài)勢，而今年市場則表現(xiàn)不同。2025年年初以來，一季度因供應(yīng)變數(shù)刺激市場大幅走高，此后價格便長時間處于偏低水平8000-8500元/噸之間震蕩，進(jìn)入四季度則進(jìn)一步探至8000元/噸偏下水平。一方面2025年是繼2022年之后的新一輪集中擴(kuò)能期，截止目前新產(chǎn)能已順利投放105萬噸，且主要新增供應(yīng)集中在下半年逐步釋放；另一方面下游行業(yè)在上游品種價格波動、外部環(huán)境震蕩以及自身供需變化等種種因素影響下，生產(chǎn)開工也逐步偏離傳統(tǒng)淡旺季表現(xiàn)，尤其今年金九銀十基本在平淡狀態(tài)中度過，遠(yuǎn)不及往年同期消費(fèi)增量表現(xiàn)。

具體到今年四季度市場來看，進(jìn)入10月份丙烯腈檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，行業(yè)產(chǎn)能利用率逐步提升至近八成附近，達(dá)到自今年3月份以來的最高水平，亦明顯高于去年同期開工。而由于產(chǎn)能基數(shù)已然猛增至542.1萬噸/年，因此供應(yīng)量進(jìn)一步顯著增加，據(jù)測算10月份國內(nèi)丙烯腈總產(chǎn)量超過40萬噸，為歷史月產(chǎn)量最高水平，消費(fèi)量雖亦有增長表現(xiàn)，但遠(yuǎn)不及供應(yīng)增速，因此10月份國內(nèi)供需差達(dá)到6.4萬噸較高水平。月內(nèi)合約及現(xiàn)貨銷售亦存在明顯壓力，因此供應(yīng)商積極降價出貨。

不過隨著丙烯腈價格降至歷史偏低水平，買家積極性則開始提升，這其中也不乏有對丙烯腈供應(yīng)變數(shù)可能引發(fā)價格反彈的擔(dān)憂，因此盡管實(shí)際消耗量并未有明顯增長預(yù)期，但下游用戶建倉意愿較為強(qiáng)烈。

據(jù)了解11月份丙烯腈主力廠商合約計(jì)劃排單順利，銷售壓力已然緩解，然而，除科魯爾一條生產(chǎn)線接下來有小修計(jì)劃外，且撫順石化9.2萬噸/年裝置推遲至11月上旬重啟，其余丙烯腈裝置均暫無明確減產(chǎn)計(jì)劃，因此預(yù)估11-12月份供應(yīng)量仍將保持較高水平，也意味著行業(yè)過剩局面難有緩解預(yù)期。

后市預(yù)測：11月份整體估算來看，丙烯腈行業(yè)供需矛盾依然存在，盡管據(jù)了解出口商談成交量亦有增長，但供需差仍難以抹平。同時，短期內(nèi)來看丙烯腈行業(yè)庫存轉(zhuǎn)移至下游環(huán)節(jié)，但長線累庫壓力仍未緩解。此外，上游丙烯價格長線來看或圍繞5900-6100元/噸區(qū)間波動，原料成本面支撐亦有減弱。因此，總體預(yù)計(jì)丙烯腈市場繼續(xù)上推仍有阻力，短線或維持小幅震蕩，長線供需未有改善情況下不排除價格再度回落。