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鎳期貨市場(chǎng)：多頭靜候美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恢復(fù)發(fā)布，隔夜倫鎳微跌0.5%；倫鎳最新收盤(pán)報(bào)15025，比前一交易日下跌75美元/噸，跌幅為0.5%，成交6310手，國(guó)內(nèi)方面，夜盤(pán)滬期鎳弱勢(shì)震蕩，尾盤(pán)小幅收跌，滬鎳(131810,-1740.00,-1.30%)主力合約2512最新收?qǐng)?bào)119150元/噸，下跌300元/噸，跌幅為0.25%；

倫敦金屬交易所（LME）11月11日倫鎳庫(kù)存報(bào)253308噸，較前一交易日庫(kù)存量減少96噸。

長(zhǎng)江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開(kāi)；主力月2512合約開(kāi)盤(pán)報(bào)119300跌150，9：10分滬鎳主力2512合約報(bào)118990跌460；滬期鎳開(kāi)盤(pán)低開(kāi)低走，盤(pán)面維持弱勢(shì)震蕩；宏觀面，美國(guó)政府停擺結(jié)束的消息雖緩解部分不確定性，但市場(chǎng)更關(guān)注后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布美國(guó)最新公布的ADP數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，強(qiáng)化降息預(yù)期，而軟銀清倉(cāng)英偉達(dá)、轉(zhuǎn)投OpenAI的激進(jìn)轉(zhuǎn)向，更是揭開(kāi)了科技股估值分化的序幕。在此背景下，中國(guó)“十五五”規(guī)劃清晰勾勒出新質(zhì)生產(chǎn)力方向，內(nèi)需數(shù)據(jù)與C919出海則彰顯內(nèi)生韌性，在美元周期的迷霧、美股泡沫的擔(dān)憂與中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的確定性之間，進(jìn)行著緊迫的再平衡。本交易日鎳價(jià)受過(guò)剩及高庫(kù)存壓制窄幅震蕩。

供應(yīng)端現(xiàn)狀：政策收緊與結(jié)構(gòu)矛盾并存

印尼IUI新規(guī)為全球鎳業(yè)投下“確定性變數(shù)”，長(zhǎng)期產(chǎn)能擴(kuò)張步入審慎周期，但短期濕法中間品產(chǎn)能持續(xù)釋放，形成“遠(yuǎn)期收緊、即期寬松”的供應(yīng)格局。區(qū)域性分化加劇：菲律賓雨季減產(chǎn)強(qiáng)化資源稀缺性，而國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量雖居高位，卻受制于原料成本與利潤(rùn)空間收窄，增產(chǎn)動(dòng)能邊際減弱。更值得關(guān)注的是庫(kù)存的結(jié)構(gòu)性矛盾：LME顯性庫(kù)存高企背后，是注銷(xiāo)占比抬升所揭示的可交割資源緊張，上下游“礦緊金屬松”的錯(cuò)配成為價(jià)格波動(dòng)的潛在引信。

需求端現(xiàn)狀：傳統(tǒng)承壓與新興分化交織

需求側(cè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”態(tài)勢(shì)。傳統(tǒng)不銹鋼領(lǐng)域受地產(chǎn)鏈拖累，旺季不旺、庫(kù)存高企，鋼廠對(duì)原料采購(gòu)維持低意愿策略。新興需求則呈現(xiàn)分化格局：新能源汽車(chē)三元電池高鎳化趨勢(shì)雖未逆轉(zhuǎn)，但磷酸鐵鋰技術(shù)路線的替代效應(yīng)持續(xù)擠壓增量空間；硫酸鎳消費(fèi)僅靠年底備貨帶來(lái)階段性回暖，整體增速不及預(yù)期。終端需求更凸顯“內(nèi)需韌性、外需疲軟”特征，全球制造業(yè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換正在向鎳消費(fèi)傳導(dǎo)，需求彈性明顯不足。

今日鎳價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)

今日宏觀面多空交織，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，高庫(kù)存壓制下，基本面偏弱，預(yù)計(jì)今日鎳價(jià)或小跌。