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進(jìn)入12月，國(guó)內(nèi)二甘醇市場(chǎng)跌勢(shì)延續(xù)，各市場(chǎng)指導(dǎo)因素未出現(xiàn)變化，市場(chǎng)信心遭受前所未有之打擊，價(jià)格走勢(shì)更多反饋業(yè)者當(dāng)下心態(tài)，隨市操作等待實(shí)際底部來(lái)臨，后續(xù)走勢(shì)尚未做過(guò)多討論。市場(chǎng)離2020年3月的最低值越來(lái)越近，然綜合基本面因素，目前仍無(wú)止跌信號(hào)，市場(chǎng)信心降至冰點(diǎn)，二甘醇短期或難止跌。

一、年內(nèi)超低價(jià)預(yù)警

12月1日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)二甘醇華東市場(chǎng)價(jià)格跌至年內(nèi)新低，到達(dá)了3030元/噸附近，對(duì)比年內(nèi)最高點(diǎn)5100元/噸，跌幅達(dá)36%，對(duì)比開(kāi)年價(jià)跌幅達(dá)28.5%。較2020年3月歷史低值2870元/噸，僅160元/噸差距；但2020年二甘醇大跌是受原油(607,-8.60,-1.40%)大跌帶動(dòng)，與本次市場(chǎng)下跌影響因素上有著本質(zhì)區(qū)別。二甘醇市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，且未來(lái)供應(yīng)仍存增量，需求卻弱預(yù)期，市場(chǎng)空頭主導(dǎo)下價(jià)格一路下行，二甘醇拉響年內(nèi)超低價(jià)警報(bào)。

二、供強(qiáng)需弱下跌勢(shì)難止

目前國(guó)內(nèi)二甘醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率在75%以上的年內(nèi)偏高水平，雖然隨著11月下旬華南中化泉州約5萬(wàn)噸/年裝置檢修，和華南盛虹煉化約10萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃12月上旬檢修，二甘醇開(kāi)工率有望下降至71%左右；但整體供應(yīng)面壓力緩解有限，疊加年末弱需求的壓制，二甘醇市場(chǎng)支撐有限。并且后市供應(yīng)仍預(yù)期增加，巴斯夫明確計(jì)劃2026年1月中下旬正式開(kāi)車，下半年古雷石化計(jì)劃投產(chǎn)，東北華錦-沙特阿美也預(yù)計(jì)2026年投產(chǎn)。然二甘醇需求面卻增量有限，并且由于其伴隨產(chǎn)出的特性，其成本方面并無(wú)直接壓力，故其價(jià)格下跌主要受供需影響。

因此12月二甘醇仍受供需失衡壓制，國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，港口庫(kù)存在年內(nèi)高位；年末需求面難有效提振，場(chǎng)內(nèi)利空心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，二甘醇短期或難止跌。

三、市場(chǎng)破冰需待時(shí)機(jī)

下半年隨著前期裝置重啟及新產(chǎn)能裕龍石化的投入，并正常運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)達(dá)到歷史高位水平，行業(yè)開(kāi)工率最高提升至76.94%。隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)增加，需求并未達(dá)到同步增速，下游采買(mǎi)保持剛需跟進(jìn)，二甘醇“金九”遇冷、“銀十”受挫；市場(chǎng)幾度刷新年內(nèi)低價(jià)，市場(chǎng)信心大挫，空頭占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)。直至本月伊始，市場(chǎng)仍無(wú)止跌跡象。目前華東即將跌破年內(nèi)新低，距2020年3月的歷史低價(jià)又近了一步，市場(chǎng)預(yù)期即將觸底的心態(tài)愈發(fā)濃烈。但結(jié)合年末需求偏弱的現(xiàn)狀，及目前市場(chǎng)開(kāi)工率及計(jì)劃將停機(jī)檢修裝置情況來(lái)看，供應(yīng)減少有限，故12月二甘醇觸底反彈的可能性或不大。

現(xiàn)階段場(chǎng)內(nèi)業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎，多保持隨行交易，等待二甘醇底部到來(lái)。從供需來(lái)看，若本月后續(xù)無(wú)新增檢修裝置，二甘醇需求也提振無(wú)望，市場(chǎng)止跌破冰時(shí)刻或仍需時(shí)間。綜合來(lái)看，大概率在春節(jié)后市場(chǎng)逐步回歸之時(shí)，下游需求修復(fù)或?qū)⒅味蚀际袌?chǎng)逐步回暖。