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一、預(yù)計2026年中國丙烷加工量增速下滑

2024-2025年，中國丙烷化工加工量持續(xù)增長，2025年在2490.42萬噸左右，環(huán)比上漲1.33%，然而增速有所放緩，主力軍PDH產(chǎn)能擴(kuò)張力度下降以及部分企業(yè)技改，抑制中國丙烷化工加工量提升有限。丙烷燃燒空間被替代品不斷壓縮，需求呈現(xiàn)逐漸萎縮狀態(tài)。

預(yù)計2026年中國丙烷化工加工量在2436萬噸左右，同比下跌2.19%。2026年，丙烷化工消費(fèi)量預(yù)計增加73萬噸左右，主要來自鎮(zhèn)海煉化、浙江圓錦、武漢聯(lián)科PDH裝置以及鎮(zhèn)海煉化乙烯裂解、長慶同欣混合烷烴脫氫的投產(chǎn)，因企業(yè)集中在二季度及下半年投產(chǎn)，期間需求階段性上升，然而由于2025年下半年煙臺萬華100萬噸/年丙烷裂解技改為乙烷裂解，另外東明石化等技改部分乙烷用量替代丙烷，綜合來看，2026年國內(nèi)丙烷化工用量將有縮減；另外，燃燒需求量繼續(xù)受替代品、燃?xì)庑袠I(yè)整合影響，市場份額收窄，預(yù)計下降44萬噸左右。

二、預(yù)計2026年中國PDH產(chǎn)能利用率波動平緩

2024-2025年，中國PDH產(chǎn)能利用率分別為67.95%、68.74%，環(huán)比微幅上漲0.79個百分點(diǎn)，PDH裝置運(yùn)行在夏季開工水平高于冬季，存在淡旺季規(guī)律。除突發(fā)事件、宏觀政策等特殊因素影響外，正常情況下國內(nèi)PDH裝置運(yùn)行在夏季開工率高于其他時段，春季、冬季開工率偏低，春季主要受裝置計劃性集中檢修影響，冬季主要因經(jīng)濟(jì)性檢修以及故障性停工影響。長周期來看，我國PDH產(chǎn)能擴(kuò)張迅速，目前產(chǎn)能超兩千萬噸，企業(yè)競爭激烈裝置盈利不斷收窄甚至倒掛時間段拉長，影響企業(yè)階段性停工避險，不過2025年開工率同比出現(xiàn)上升，主要得益于進(jìn)口成本下降，促使裝置盈利時段拉長，另外裝置擴(kuò)能速度放緩，支撐開工維持堅挺。

預(yù)計2026年，中國PDH產(chǎn)能利用率在69%左右，同比上漲0.26個百分點(diǎn)。一季度因1月青島金能、中景石化三期計劃檢修停工，開工率呈現(xiàn)下滑趨勢，一季度后期陸續(xù)回升，二季度處于春季檢修季，PDH企業(yè)檢修集中，開工率下滑明顯，預(yù)計2026年上半年中國PDH裝置產(chǎn)能利用率在68%左右波動；下半年丙烷市場由淡季向旺季過渡，全球丙烷燃燒需求處于淡季，國際受需求疲弱打壓定價下跌，進(jìn)口成本走低利多裝置盈利，開工率水平維持偏高位運(yùn)行，然而秋季檢修以及隨著丙烷燃燒逐步步入需求旺季，成本上漲壓制裝置開工水平，預(yù)計下半年P(guān)DH開工率在70%左右波動，2026年中國PDH產(chǎn)能利用率下半年環(huán)比上漲。而因企業(yè)多配套下游裝置，PDH裝置開停車并不完全取決于自身的經(jīng)濟(jì)性，考慮物料平衡以及整體效益，PDH裝置停工頻率略有下降。

三、預(yù)計2026年中國丙烷供需平衡數(shù)據(jù)

2024-2025年，中國丙烷供需差呈現(xiàn)收窄趨勢。2024年多地港口庫存擴(kuò)容以及新建，國內(nèi)丙烷進(jìn)口商增多，進(jìn)口體量繼續(xù)擴(kuò)大，而2024年由于國際液化氣市場走勢偏強(qiáng)，進(jìn)口丙烷成本高企拖舉國內(nèi)丙烷市場價格維持偏高水平震蕩，燃燒用戶對高價資源需求縮減，供需差有所擴(kuò)大，評估年內(nèi)供需差為55.50萬噸。2025年，地緣沖突頻發(fā)、全球貿(mào)易摩擦升級、國際供應(yīng)增量等，國際形勢多變市場競爭進(jìn)一步激化，市場觀望情緒增加，上游多謹(jǐn)慎補(bǔ)庫，而國際丙烷市場走低，進(jìn)口成本下跌利多貿(mào)易以及深加工裝置利潤，開工率同比略有上升，供需差有所收窄，評估年內(nèi)供需差為15.62萬噸。

備注：2026年丙烷月度供需平衡情況經(jīng)綜合測算得出，主要基于國內(nèi)煉油新增產(chǎn)能、裝置檢修安排，并參考?xì)v史月度產(chǎn)量與檢修損失波動，結(jié)合國內(nèi)實(shí)際消費(fèi)及進(jìn)出口評估數(shù)據(jù)。

從月度供需差來看，預(yù)計2026年丙烷市場整體將呈現(xiàn)階段性累庫，累計供需差擴(kuò)大后略有下滑。預(yù)計2026年，預(yù)計國內(nèi)丙烷供求關(guān)系保持供不應(yīng)求，國內(nèi)無法滿足仍需要進(jìn)口氣填補(bǔ)空缺。2026年中國預(yù)計新投產(chǎn)7套能產(chǎn)出丙烷的項目，位于東北、山東、華南及西北區(qū)域，其中最大產(chǎn)能是預(yù)計于2026年中投產(chǎn)的北方華錦化學(xué)，原油加工能力1500萬噸/年，預(yù)計年產(chǎn)20萬噸丙烷；其他6套均為MTO裝置，其中最大的為位于華南的廣西華誼MTO項目，預(yù)計2026年丙烷新增產(chǎn)量30萬噸/年左右。2026年，需求增長仍以深加工投產(chǎn)為主，主要來自PDH裝置以及乙烯裂解、混合烷烴脫氫的投產(chǎn)，因裝置集中在二季度，因此庫存階段性累積。

需要說明的是，以上2026年丙烷月度供需平衡情況基于綜合測算得出，主要依據(jù)國內(nèi)純苯及下游新增產(chǎn)能計劃、裝置檢修安排，并參考?xì)v史月度產(chǎn)量與檢修損失波動，結(jié)合進(jìn)出口數(shù)據(jù)評估而成。