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導(dǎo)語：周期內(nèi)發(fā)酵乙醇成交價(jià)格區(qū)域震蕩上行，煤制乙醇區(qū)間震蕩整理，周期內(nèi)均價(jià)維持穩(wěn)定運(yùn)行，場內(nèi)供需雙增，發(fā)酵乙醇成本面高位運(yùn)行，上行幅度有限；終端需求面好轉(zhuǎn)，短期成本利好趨勢仍存，隨之主力產(chǎn)區(qū)去庫存環(huán)境下，后市穩(wěn)中偏弱運(yùn)行趨勢。

全國食用及無水乙醇市場走勢本周期持續(xù)上行，場內(nèi)成本面高位支撐，周期內(nèi)供應(yīng)減量，化工及白酒需求提振，多重利好提振場內(nèi)上行氛圍，成交面小幅上行。

其主要影響因素：

a) 成本：玉米：玉米價(jià)格整體價(jià)格重心繼續(xù)上移，北港提價(jià)收購刺激到貨量，期貨也上漲，產(chǎn)區(qū)跟隨北港及期貨有10-30元/噸的漲幅，糧點(diǎn)上貨量依然有限，基層目前售糧積極性仍顯一般。東北產(chǎn)區(qū)基層仍有5成左右的糧源，整體供應(yīng)量相對充足，東北售糧進(jìn)度偏慢的情況下，或成為北港價(jià)格被動上漲的因素。

b) 區(qū)域供應(yīng)：發(fā)酵食用乙醇：供應(yīng)面小幅增量，鴻展四廠裝置穩(wěn)定運(yùn)行，萬里燃料乙醇產(chǎn)量下降，短時(shí)間生產(chǎn)普級；國投雞東、海倫、鐵嶺燃料乙醇產(chǎn)量分別下降至70%；吉林燃料裝置恢復(fù)，河南孟州地區(qū)厚源、漢永、華興均出現(xiàn)裝置短停后開機(jī)。廣西地區(qū)開工增加，廣西中糧裝置月底恢復(fù)生產(chǎn)。

c) 木薯乙醇：泰國木薯干價(jià)格下跌。目前市場泰國木薯干報(bào)價(jià)FOB212-215美元/噸，人民幣匯率小幅波動7.01427。木薯干價(jià)格區(qū)間震蕩上行，成本面高位整理。

d) 庫存：主產(chǎn)區(qū)東北區(qū)域食用乙醇庫存食用乙醇消耗穩(wěn)定，部分主力工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)普級為主，去庫存壓力緩解，燃料乙醇庫存仍維持高位，燃料乙醇需求平淡整理。

需求：整體需求面周期內(nèi)持續(xù)提振，白酒需求面好轉(zhuǎn)，醋酸乙酯開工上行，乙醇消耗量小幅增加，碳酸甲乙酯保持正常生產(chǎn)，乙醛工廠保持正常負(fù)荷。主營及煉廠方面需求穩(wěn)定。

供應(yīng)變化：本周期供應(yīng)面小幅上行，供應(yīng)增量，開工負(fù)荷提振。

具體變化如下：

① 燃料乙醇：供應(yīng)減量，工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)：國投雞東、國投海倫、國投鐵嶺裝置負(fù)荷下降30%，鴻展、萬里主力工廠燃料乙醇產(chǎn)量也下降，吉林燃料出現(xiàn)短停。

② 食用乙醇：供應(yīng)面小幅增量，鴻展四廠裝置穩(wěn)定運(yùn)行，萬里燃料乙醇產(chǎn)量下降，短時(shí)間生產(chǎn)普級；國投雞東、海倫、鐵嶺燃料乙醇產(chǎn)量分別下降至70%；吉林燃料裝置恢復(fù)，河南孟州地區(qū)厚源、漢永、華興均出現(xiàn)裝置短停后開機(jī)。廣西地區(qū)開工增加，廣西中糧裝置月底恢復(fù)生產(chǎn)。

煤制乙醇：煤制乙醇山東工廠開工穩(wěn)定；安徽碳鑫正常生產(chǎn)；陜西工廠產(chǎn)量穩(wěn)定；湖南工廠正常；廣東工廠生產(chǎn)穩(wěn)定；河南安陽煤制乙醇正常生產(chǎn)，河南永城工廠開工正常；新疆裝置生產(chǎn)。

乙醇后期預(yù)測：預(yù)計(jì)下期乙醇產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，預(yù)計(jì)主力產(chǎn)區(qū)去庫存為主，整體場內(nèi)趨于供需平衡局面。1月國內(nèi)乙醇市場供需矛盾仍然存在，國內(nèi)乙醇價(jià)格存在下行的可能；成本面支撐有限，隨著春節(jié)的臨近，農(nóng)戶售糧心態(tài)積極，玉米價(jià)格存在下跌的可能，但整體下跌幅度有限；供應(yīng)較為充足，東北地區(qū)或有減產(chǎn)的可能，隨著木薯上市華東開工有小幅增加的可能，華南糖蜜乙醇廠隨著榨季的到來，停機(jī)工廠恢復(fù)，中糧裝置恢復(fù)正常生產(chǎn)。下游白酒維持剛需采購，醋酸乙酯工廠保持正常運(yùn)行，其他化工正常采購。成本面利空，供應(yīng)量或小幅下降，下游剛需采購，臨近春節(jié)或有備貨情況，預(yù)計(jì)1月發(fā)酵乙醇先弱或隨著備貨增加，工廠庫存下降價(jià)格趨于穩(wěn)定或小幅拉漲。