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【導(dǎo)語】：2021-2025年苯酚市場供需格局不斷演變，新增裝置產(chǎn)能釋放，加劇市場供需矛盾，酚酮企業(yè)利潤出現(xiàn)長周期虧損，導(dǎo)致個別非一體化裝置長期停車和部分老舊產(chǎn)能退出，期間苯酚產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品因上下游擴(kuò)能存在時間錯配，供需變量較大。展望未來，苯酚產(chǎn)能增速由快轉(zhuǎn)慢，新增裝置多配套下游雙酚A建設(shè)，綜合產(chǎn)業(yè)鏈上下游供需格局來看，供需將逐步轉(zhuǎn)向平衡或出現(xiàn)供大于求的局面，期間需關(guān)注老舊及非一體化裝置有無退出可能，供需或有再平衡預(yù)期。

2021-2025年苯酚產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品供應(yīng)增長為主，下游增速快于上游

2021-2025年，中國苯酚及上下游產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，苯酚供應(yīng)增速顯著落后于下游雙酚A。新增“酚酮-雙酚A”裝置多為順序投產(chǎn)，在投產(chǎn)錯配期及裝置運(yùn)行過程中存在不確定性因素的雙重影響下，行業(yè)供應(yīng)保持穩(wěn)定增長，國內(nèi)產(chǎn)品市場競爭力增強(qiáng)。

雙酚A和苯酚2025年產(chǎn)能較2021年產(chǎn)能相比，分別增加了163%和109%，位居產(chǎn)業(yè)鏈增速前二。產(chǎn)量方面，雙酚A增幅157%，遠(yuǎn)超原料苯酚70%的增幅，雙酚A新增裝置多半配套了上游酚酮裝置，也存在部分未配套投產(chǎn)的情況。雙酚A在產(chǎn)能的快速擴(kuò)張下，行業(yè)存量競爭日趨激烈，產(chǎn)能-產(chǎn)量轉(zhuǎn)化率偏低。

2025年國內(nèi)苯酚供需平衡月度特征分析

2025年是中國苯酚產(chǎn)能增長速度提升、產(chǎn)量增速下降的一年，配套雙酚A裝置多跟進(jìn)酚酮裝置順序投產(chǎn)，但上下游裝置的投產(chǎn)時間存在錯配期，會階段性影響國內(nèi)苯酚供需基本數(shù)據(jù)變化。

2025年，苯酚市場供需基本面多變，供需差與價格之間的相關(guān)者表現(xiàn)不強(qiáng)。1-4月，苯酚供大于求局面逐步緩解，供需差多圍繞正值波動，春節(jié)假期前后，除雙酚A外的其他下游行業(yè)開工存在不同程度的下降，節(jié)后復(fù)工周期偏長，影響供需差值變化。二季度酚酮企業(yè)檢修集中，苯酚裝置檢修損失量增加，5月起供需差轉(zhuǎn)為負(fù)值，期間雖酚醛樹脂行業(yè)傳統(tǒng)淡季需求有減量表現(xiàn)，但首要下游雙酚A需求增量較大，苯酚月度供需差在負(fù)值范圍內(nèi)不斷平衡。8月苯酚供應(yīng)增加，供需值短暫轉(zhuǎn)正，后因進(jìn)口及內(nèi)貿(mào)船貨減少及裝置檢修等操作影響，供需差又轉(zhuǎn)向負(fù)值。四季度苯酚年度新低不斷刷新，低價導(dǎo)致下游對現(xiàn)貨買盤謹(jǐn)慎，同期進(jìn)口合約恢復(fù)正常，國內(nèi)供應(yīng)增量明顯，年底以供大于求收尾。

2026年中國苯酚產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率趨勢預(yù)測

2025年吉林石化新增酚酮裝置投產(chǎn)時間在四季度，產(chǎn)能在2026年完全釋放，預(yù)計2026年開年苯酚月產(chǎn)量較2025年同期增加。2026年新增產(chǎn)能有2套，分別是淄博睿霖和福建中沙石化，以投產(chǎn)時間節(jié)點(diǎn)進(jìn)行2026年月度產(chǎn)量預(yù)估，相比2025年，產(chǎn)能、產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增長為主，相應(yīng)進(jìn)口量則預(yù)測趨勢下降。綜合新建及檢修方面消息判斷，預(yù)計2026年苯酚月均產(chǎn)量50萬噸，較2025年增長10%；月均產(chǎn)能利用率83%，較2025年增長5%。

2026年國內(nèi)苯酚消費(fèi)量預(yù)測

2026年，苯酚下游保持穩(wěn)步增長，但需求增速呈現(xiàn)較大差異，消費(fèi)量增長主要源自雙酚A，其消費(fèi)增幅在產(chǎn)業(yè)鏈中居榜首位置，對苯酚的消費(fèi)占比將進(jìn)一步提升。2026年預(yù)計有45萬噸的消費(fèi)增量，主要來自2025年部分投產(chǎn)裝置及2026年新裝置產(chǎn)能釋放帶來的需求增長。

2026年苯酚基本面數(shù)據(jù)與價格聯(lián)動關(guān)系趨勢展望

2026年，苯酚和下游雙酚A新增裝置多配套依次投產(chǎn)，重點(diǎn)關(guān)注苯酚和雙酚A投產(chǎn)的錯判時間差，期間苯酚供應(yīng)量增加多會導(dǎo)致價格走低，階段性呈現(xiàn)供大于求局面，待苯酚和雙酚A裝置實現(xiàn)完全配套生產(chǎn)，市場供需格局趨于健康發(fā)展，行情向好的機(jī)會相應(yīng)增加。酚酮裝置檢修集中期間，通常會導(dǎo)致供應(yīng)下降，但此消息并非絕對利好，需跟進(jìn)消費(fèi)變量協(xié)同分析。國外裝置檢修影響進(jìn)口合約執(zhí)行力度，內(nèi)貿(mào)及進(jìn)口船貨延遲抵港現(xiàn)象多發(fā)，對市場現(xiàn)貨供應(yīng)的影響較為直接、且預(yù)見性不強(qiáng)，對業(yè)者心態(tài)影響較為明顯，終端企業(yè)會跟進(jìn)庫存情況隨時做出采購計劃的調(diào)整。綜上分析，圍繞供需展開的影響因素較多，最終都會作用于市場價格的變化。