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北京時(shí)間1月14日，錫金屬價(jià)格繼續(xù)狂飆，期貨市場上，LME錫盤中一度升破52000美元/噸，續(xù)刷歷史新高。國內(nèi)市場方面，滬錫主力合約盤中強(qiáng)勢漲停，截至日盤收盤，滬錫主力合約收漲停，報(bào)收413170元/噸，同步創(chuàng)下歷史新高。

2026年開年以來，滬錫主力合約年內(nèi)累計(jì)漲幅已達(dá)27.95%，漲幅僅次于廣期所碳酸鋰主力合約。

為何錫價(jià)表現(xiàn)會(huì)如此強(qiáng)勢？1月14日，上海鋼聯(lián)稀貴金屬事業(yè)部錫分析師郭礪成接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，滬錫期價(jià)超歷史新高，是供應(yīng)、需求、宏觀資金面共振的結(jié)果。

郭礪成進(jìn)一步表示，錫價(jià)走強(qiáng)源于市場偏向緬甸復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期的判斷，實(shí)際上緬甸錫礦進(jìn)口水平較前期疲軟情況已大幅增加，且多家研究機(jī)構(gòu)對于AI算力、光伏新能源等拉動(dòng)需求的情況非?？春?，疊加宏觀情緒走強(qiáng)引發(fā)資金炒作，錫價(jià)漲幅居于前列。

事實(shí)上，在資本市場交投活躍的當(dāng)下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，成為近期期貨市場多個(gè)金屬品種大漲的推手之一。華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《證券日報(bào)》記者表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏以及地緣風(fēng)險(xiǎn)等因素也會(huì)影響大宗商品投資者情緒，當(dāng)市場避險(xiǎn)情緒上升，資金會(huì)流向黃金、白銀等貴金屬；風(fēng)險(xiǎn)偏好上升時(shí)，資金會(huì)反向流入銅、鋁、鎳等基本金屬。

受期貨市場價(jià)格強(qiáng)勢上漲影響，現(xiàn)貨市場上，1月14日，錫價(jià)也同步創(chuàng)下歷史新高，Mysteel數(shù)據(jù)顯示，1#錫價(jià)單日暴漲7.6%至412000元/噸。

談及錫金屬期貨價(jià)格創(chuàng)新高對現(xiàn)貨市場帶來的影響，郭礪成對《證券日報(bào)》記者表示，錫金屬期現(xiàn)價(jià)格呈同向波動(dòng)，當(dāng)前錫期貨彈性更大，期貨價(jià)格上漲也會(huì)推升現(xiàn)貨價(jià)格上漲預(yù)期。

他表示，市場短期內(nèi)期貨漲勢會(huì)引領(lǐng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，并且重構(gòu)定價(jià)基準(zhǔn)，且相應(yīng)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理狀態(tài)也會(huì)逐步加大。

“當(dāng)前錫金屬現(xiàn)貨市場更多受期貨情緒主導(dǎo)，但價(jià)格傳導(dǎo)呈現(xiàn)非線性特征，尤其在資金集中涌入背景下，期貨溢價(jià)持續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)被動(dòng)跟隨?！惫Z成表示，“然而終端消費(fèi)并未同步回暖，反而因高價(jià)抑制而明顯轉(zhuǎn)弱，補(bǔ)庫需求遲遲未能釋放。盡管新能源、電子等長期需求邏輯未變，但短期產(chǎn)業(yè)鏈承受能力有限，疊加春節(jié)臨近，市場交投趨于謹(jǐn)慎?！?

多家機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，錫價(jià)持續(xù)高位已開始抑制終端采購需求，下游焊料企業(yè)對當(dāng)前高價(jià)錫的承受能力已近極限。市場交易僅以少量剛性需求維持，整體成交冷淡，下游企業(yè)普遍因價(jià)格過高而轉(zhuǎn)向觀望。

“目前錫價(jià)漲幅過大，已造成貿(mào)易商、下游加工企業(yè)暫停對外報(bào)價(jià)，觀望情緒濃厚，實(shí)際成交寥寥，且部分企業(yè)提前停工放假，導(dǎo)致現(xiàn)貨升水持續(xù)收窄?！惫Z成也對《證券日報(bào)》記者如是談到。

就現(xiàn)貨市場未來的價(jià)格走勢，郭礪成認(rèn)為，短期來看，錫金屬期現(xiàn)背離風(fēng)險(xiǎn)積聚，若資金退潮，現(xiàn)貨或?qū)⒚媾R補(bǔ)跌壓力。但長期看，他認(rèn)為，錫價(jià)仍有沖高的潛力。

1月14日，受錫價(jià)大漲影響，A股市場上，多只錫相關(guān)的有色個(gè)股大漲，如興業(yè)銀錫收漲7.74%、錫業(yè)股份收漲8.61%、華錫有色收漲6.47%。