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【導(dǎo)語】春節(jié)假期結(jié)束后，隨著丁酮工廠產(chǎn)銷壓力釋放，國內(nèi)丁酮市場迎來馬年“開門紅”。主力工廠順勢調(diào)漲報(bào)價(jià)，漲幅達(dá)200元/噸，有效帶動(dòng)市場看漲情緒，華東地區(qū)價(jià)格重心寬幅上移。截至稿前，華東市場主流商談價(jià)格推漲至6800元/噸，較節(jié)前上漲3.42%，成功實(shí)現(xiàn)新年第一輪上漲。

一、開工下降 工廠產(chǎn)銷暫無壓力

回顧1-2月，國內(nèi)丁酮市場供應(yīng)格局呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，成為支撐價(jià)格上漲的核心因素。1月底，華南地區(qū)工廠進(jìn)入檢修期，導(dǎo)致行業(yè)開工下滑，春節(jié)前降至56%的偏低水平。盡管裝置在2月中旬陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但因檢修期較長，2月份丁酮行業(yè)總產(chǎn)量環(huán)比下降15.93%，僅維持4.59萬噸的水平。供應(yīng)量的明顯收縮有效緩解了節(jié)前及節(jié)后市場的供應(yīng)壓力，推動(dòng)價(jià)格窄幅探漲。

二、丁酮漲 成本降 行業(yè)盈利水平改善

在供需結(jié)構(gòu)改善與原料成本讓利的雙重驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)丁酮行業(yè)整體盈利水平大幅改善，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。從成本面來看，主要原料醚后碳四市場在2月經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的走勢。月初因需求回暖止跌回升，月中受春節(jié)運(yùn)力下降及原油走強(qiáng)推動(dòng)持續(xù)上行。但進(jìn)入月末，隨著假期影響消散，外部貨源流入增多，醚后價(jià)格高位回落，減輕了丁酮工廠成本壓力。而丁酮價(jià)格的上漲疊加原料成本的下降，顯著改善了行業(yè)盈利狀況。2月份，丁酮行業(yè)理論月均利潤均值達(dá)到339元/噸，環(huán)比大幅增加453元/噸，漲幅在397.37%，行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，步入盈利區(qū)間。

三、供需緊平衡格局持續(xù) 市場表現(xiàn)預(yù)期偏強(qiáng)

結(jié)合近期市場走勢與節(jié)后運(yùn)行特征，預(yù)計(jì)丁酮市場短線將延續(xù)供需緊平衡格局。元宵節(jié)后，下游終端工廠陸續(xù)復(fù)工，內(nèi)貿(mào)剛需采購預(yù)計(jì)逐步釋放，市場交投氣氛有望回暖。出口方面，受日本裝置檢修支撐，國內(nèi)廠商接單積極，出口訂單可有效分流工廠庫存，緩解內(nèi)銷壓力。但因當(dāng)前市場價(jià)格已處相對高位，中間商普遍采取謹(jǐn)慎操作，以消化現(xiàn)有庫存為主，高價(jià)建倉意愿不強(qiáng)，或?qū)κ袌錾闲锌臻g形成一定制約。綜合來看，預(yù)計(jì)短期丁酮市場維持區(qū)間震蕩整理，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注下游需求恢復(fù)節(jié)奏以及工廠貨源消化進(jìn)度，將成為判斷市場方向的核心指標(biāo)。