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【導(dǎo)語】：3月初受中東地緣沖突影響，苯酚上游端純苯和丙烯價格大幅走高，成本面強(qiáng)勢利好拉動，疊加現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，華東市場價格接連六個工作日寬幅走高，部分工廠價格連續(xù)八天上調(diào)，漲幅超4000元/噸。3月10日，雙原料價格沖高回落，苯酚價格也從過山車的頂峰轉(zhuǎn)向下行通道，終端工廠在高價轉(zhuǎn)弱的初期，買盤似有緊急剎車之意，交投表現(xiàn)安靜。短線成本端價格趨勢對終端買盤情緒的影響或較為顯著，市場在成本及供需邏輯交互影響下，逐步尋求新的平衡點，價格在寬幅走跌后，或轉(zhuǎn)向理性波動，建議謹(jǐn)慎操作。

一、3月以來苯酚及主要相關(guān)產(chǎn)品價格聯(lián)動量化分析

3月1-9日，苯酚及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品寬幅走高，10日均呈現(xiàn)高價回調(diào)，日跌幅950-2300元/噸不等，以致于對標(biāo)3月11日與2月底價格的漲幅大打折扣。產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品漲價的導(dǎo)火索是圍繞中東地緣矛盾展開，從“原油→純苯/丙烯→苯酚/丙酮→雙酚A/酚醛樹脂……”逐步反應(yīng)，均出現(xiàn)了超預(yù)期的大幅拉漲；周二原油跌價帶來一系列的寬幅下跌反應(yīng)也隨之而來，下游終端工廠入市采買情緒放緩，多是觀望參與，成交跟進(jìn)量較少，目前市場價格仍在修復(fù)階段，業(yè)者操作謹(jǐn)慎。

二、復(fù)盤成本傳導(dǎo)，把脈供需變量，探尋苯酚行情趨勢變化

1、從成本和利潤出發(fā)，錨定苯酚價格波動區(qū)間

3月份以來，華東苯酚與純苯價格紛紛大幅走高，兩者價差從500元/噸上下拉高至1000元/噸或略高。3月11日，純苯受石化企業(yè)減產(chǎn)影響呈現(xiàn)跌后反彈趨勢，苯酚跌勢繼續(xù)，但趨勢放緩，因市場倒掛空間較大，石化企業(yè)報價寬幅下調(diào)后，酚酮企業(yè)利潤在短暫修復(fù)至2500元/噸。

短線需從苯酚與純苯市場價差出發(fā)，500元/噸或是可作為臨界點來看；目前酚酮市場存在不同程度的倒掛區(qū)間，酚酮企業(yè)利潤值有望向盈虧水平線附近修復(fù)，期間需跟進(jìn)酚酮企業(yè)開工及供需變量綜合評定。

2、結(jié)合月均價考慮，供方讓利空間或以此為參考

截止目前及后市價格演變預(yù)期，預(yù)估苯酚月均價水平在8000元/噸上方的概率較大，計價前期價格在6635-8600元/噸，3月9日攀至11050元/噸，10日價格回落至9100元/噸，11日價格掉至9000元/噸下方，綜合均價預(yù)測水平看，價格進(jìn)一步向下的空間預(yù)期將收窄。

3、終端跟進(jìn)意愿決定短期走向，預(yù)計市場窄幅波動推進(jìn)

3月9日是苯酚市場沖高回落的轉(zhuǎn)折點，下游終端工廠迅速反應(yīng)，10日買盤極具缺乏，午后才有零星成交反饋，價格大幅走跌后的觀望情緒較為濃厚，11日市場價格波動幅度仍較大，午后純苯供應(yīng)減量消息支撐價格回暖，苯酚供方低出意向也有減弱，高端商談推進(jìn)有限，終端買盤跟進(jìn)依舊顯現(xiàn)不足，交投難以放量。短線終端買盤意愿對市場現(xiàn)貨流通或起到一定影響，但需結(jié)合成本價格波動綜合看待，價格漲后回落也經(jīng)歷了兩個工作日的回調(diào)整理，后期價格波動幅度或收窄，漲跌空間暫不大。

綜上分析，截止發(fā)稿日原料純苯價格走勢不穩(wěn)，南北漲跌表現(xiàn)不一，成本面的影響方向暫時不明朗，若整體價格波動幅度不大，則苯酚市場的漲跌趨勢預(yù)計也將會收窄。除純苯外，月均價也是苯酚價格波動的一個重要影響因子，考慮計價前期的低價周期，預(yù)計不會緊貼均價出貨，當(dāng)然也要考慮獲利盤低出的影響。大漲大跌行情下，終端工廠采買轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，目前市場呈現(xiàn)寬幅倒掛的現(xiàn)象，業(yè)者對工廠價格關(guān)注度增加，待市場倒掛局勢緩解，行情趨勢也將明朗化，在無突發(fā)狀況的情況下，預(yù)計短線價格圍繞或8700-9500元/噸波動。