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近期丙酮市場(chǎng)呈現(xiàn)先漲后跌的局面，截止目前江蘇丙酮市場(chǎng)商談參考區(qū)間在6300-6400元/噸。近期原油上漲，成本端對(duì)丙酮形成強(qiáng)有力的拉動(dòng)，原料純苯的劇烈波動(dòng)疊加下游需求承接無(wú)力，丙酮市場(chǎng)出現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的局面。目前丙酮市場(chǎng)正處于地緣政治驅(qū)動(dòng)的高成本與下游疲軟需求的博弈期，導(dǎo)致市場(chǎng)重心忽上忽下。

近期丙酮及原料純苯市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)比，可以非常直觀的感受到價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

核心驅(qū)動(dòng)邏輯：多空博弈，成本推力與需求阻力的拉鋸

1.原油與純苯的雙刃劍效應(yīng)，丙酮作為純苯下游產(chǎn)品，其走勢(shì)高度依賴上游原料的指引。中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致原油飆升，直接推高雙原料純苯、丙烯的成本，下游苯酚、丙酮被迫跟漲。然漲勢(shì)能否持續(xù)，完全取決于成本端能否站穩(wěn)，以及終端需求的轉(zhuǎn)嫁能力。從上表可以看出，3月10日原油走低，純苯暴跌，丙酮便因失去成本塌陷而大幅回落。

2.盡管成本端劇烈波動(dòng)，但丙酮自身的供需狀況并不樂(lè)觀。供需基本面才是決定丙酮市場(chǎng)振幅的重要因素。

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)酚酮裝置產(chǎn)能利用率在87%的水平，供應(yīng)端并不緊張，市面流通現(xiàn)貨資源相對(duì)充裕。港口庫(kù)存上周降至3.95萬(wàn)噸后，本周初隨著沙特、韓國(guó)以及內(nèi)貿(mào)貨源的補(bǔ)充，周初港口庫(kù)存回歸至4.8萬(wàn)噸的高位水平，整體現(xiàn)貨資源供應(yīng)充足。

3.需求端承接無(wú)力，也是制約價(jià)格上漲的核心因素。下游雙酚A行業(yè)開(kāi)工將有下降的預(yù)期，滄州大化裝置處于熔融狀態(tài)，江蘇瑞恒二期裝置計(jì)劃今日（17日）晚間停車(chē)技改。異丙醇行業(yè)也有降負(fù)的預(yù)期，山東工廠存檢修計(jì)劃，具體時(shí)間尚未確定。多數(shù)下游行業(yè)，面對(duì)高價(jià)的丙酮主動(dòng)接受度較低，采購(gòu)極為謹(jǐn)慎，一度市場(chǎng)出現(xiàn)有價(jià)無(wú)市的局面。一旦價(jià)格超過(guò)下游采購(gòu)的預(yù)期，終端工廠甚至可能通過(guò)降低開(kāi)工率來(lái)應(yīng)對(duì)成本帶來(lái)的壓力。

后市展望：

短期內(nèi)，丙酮市場(chǎng)將尋找新的平衡點(diǎn)，將主要圍繞以下幾點(diǎn)運(yùn)行。

1. 短期走勢(shì)高度依賴原油和純苯的價(jià)格指引。當(dāng)原油大漲時(shí)，短期內(nèi)提振操作者心態(tài)，持貨商或有推漲意向，但漲幅會(huì)受到成交量的限制。

2. 中期走勢(shì)，主要關(guān)注地緣沖突的升級(jí)情況，市場(chǎng)的交易邏輯將重新回歸供需基本面。在供應(yīng)充裕、需求謹(jǐn)慎的背景下，丙酮市場(chǎng)價(jià)格上漲乏力，操作者情緒趨于理性。

在成本與需求的相互博弈下，丙酮價(jià)格有望回歸至更為理性的交易區(qū)間。延續(xù)隆眾資訊上一篇報(bào)道的觀點(diǎn)，短期或在6000-6500元/噸的區(qū)間內(nèi)尋找平衡。