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2026年2月28日，中東地緣沖突驟然爆發(fā)并持續(xù)升級(jí)，霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻、硫磺供應(yīng)一度陷入斷檔，直接將磷酸一銨市場(chǎng)推入“成本大漲、價(jià)格僵持”的極端運(yùn)行格局。直至4月8日沖突雙方達(dá)成臨時(shí)?；饏f(xié)議，航道恢復(fù)預(yù)期逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒面再度出現(xiàn)波動(dòng)，磷酸一銨行情是否就此迎來(lái)關(guān)鍵拐點(diǎn)，成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。

一、原料不斷破新高 成本售價(jià)嚴(yán)重倒掛

硫磺：長(zhǎng)江港顆粒自提價(jià)自2月底約4100元/噸一路飆升，3月底沖高至6200元/噸，月漲幅約51.22%，創(chuàng)下歷史新高；至4月7日進(jìn)一步漲至6450元/噸，較3月底再漲250元/噸，漲幅4.03%，同比大幅走高164.34%，較去年同期高出4010元/噸。經(jīng)測(cè)算，2月底至4月7日，僅硫磺一項(xiàng)便帶動(dòng)磷酸一銨理論成本上行1202元/噸，漲幅29.17%。

硫酸：湖北主流送到價(jià)同樣大幅上漲，自2月底1150元/噸漲至3月底1600元/噸，月漲幅39.13%；受硫磺持續(xù)上漲及供應(yīng)偏緊支撐，4月3日再度上調(diào)至1850元/噸，較3月底上漲250元/噸，漲幅15.63%，同比漲幅高達(dá)176.12%，較去年同期高出1180元/噸。2月底至4月7日，硫酸推動(dòng)磷酸一銨理論成本增加1194元/噸，漲幅29.66%。

對(duì)比之下，磷酸一銨價(jià)格漲幅明顯受限。保供企業(yè)報(bào)價(jià)持續(xù)穩(wěn)定在3850元/噸，市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)僅上調(diào)約250元/噸，漲幅近6.49%，遠(yuǎn)低于硫磺、硫酸兩大原料的上漲幅度，成本與售價(jià)嚴(yán)重倒掛，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)加大。  

二、暫停戰(zhàn)市場(chǎng)情緒受到影響，走向暫觀望

1、原料端：暴漲勢(shì)頭暫緩 高位震蕩為主

此次中東臨時(shí)?；穑紫仍谑袌?chǎng)情緒端暫時(shí)遏制了硫磺的瘋狂漲勢(shì)。航運(yùn)與供應(yīng)預(yù)期好轉(zhuǎn)，推動(dòng)硫磺價(jià)格沖高后有所回落。不過(guò)當(dāng)前港口庫(kù)存仍處低位，貨源修復(fù)尚需時(shí)日，硫磺尚不具備大幅下跌條件，預(yù)計(jì)將維持在高位震蕩格局，對(duì)磷酸一銨的成本端壓力僅邊際緩解，價(jià)格難以快速回歸低位。硫酸市場(chǎng)多持觀望態(tài)度，行情走勢(shì)仍需緊盯硫磺現(xiàn)貨市場(chǎng)的變動(dòng)。

2、供應(yīng)端：成本持續(xù)承壓 行業(yè)開(kāi)工走低

近期國(guó)內(nèi)磷酸一銨供應(yīng)端持續(xù)走弱。截至4月2日，磷酸一銨產(chǎn)量24.68萬(wàn)噸，較上周減少2.77萬(wàn)噸，降幅10.09%；行業(yè)產(chǎn)能利用率降至62.66%，環(huán)比回落6.91個(gè)百分點(diǎn)。山東、四川個(gè)別磷酸一銨生產(chǎn)企業(yè)裝置已停產(chǎn)檢修，湖北地區(qū)企業(yè)亦有減產(chǎn)，當(dāng)前行業(yè)開(kāi)工率已跌至60%以下。受高位成本持續(xù)擠壓，部分企業(yè)表示前期低價(jià)原料消耗完畢后將陸續(xù)停產(chǎn)。預(yù)計(jì)4月中下旬，磷酸一銨行業(yè)開(kāi)工率將進(jìn)一步明顯下滑，逐步向50%靠攏；若原料價(jià)格維持高位，行業(yè)產(chǎn)能利用率甚至存在降至30%—40%的可能。

3、需求端：春耕逐步收尾 淡季剛需偏弱

下游需求方面，隨著春耕用肥逐步進(jìn)入尾聲，磷酸一銨本輪需求旺季已過(guò)，夏季高氮肥用磷淡季特征顯現(xiàn)。疊加原料價(jià)格持續(xù)高位，成本壓力向下傳導(dǎo)受阻，復(fù)合肥企業(yè)利潤(rùn)空間被大幅擠壓，下游農(nóng)戶對(duì)高價(jià)貨源接受度有限，整體采購(gòu)心態(tài)偏謹(jǐn)慎。截至4月2日，復(fù)合肥行業(yè)產(chǎn)能利用率為52.5%，雖較上周期小幅提升1.26個(gè)百分點(diǎn)，但在成本與需求雙重壓力下，后期裝置開(kāi)工負(fù)荷仍存下滑預(yù)期，市場(chǎng)整體以剛需補(bǔ)庫(kù)、小單采購(gòu)原料為主，成交持續(xù)清淡，磷酸一銨市場(chǎng)陷入“高成本、高報(bào)價(jià)、低成交”的僵持格局。

三、后市展望

短期來(lái)看，中東暫?；鸲唐趦?nèi)或暫緩硫磺價(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)，但硫磺、硫酸價(jià)格仍處歷史高位，磷酸一銨成本支撐依舊強(qiáng)勁。另外磷酸一銨行業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑、供應(yīng)端逐步收緊，價(jià)格暫無(wú)下跌空間。同時(shí)春耕結(jié)束需求步入淡季，復(fù)合肥企業(yè)采購(gòu)謹(jǐn)慎，價(jià)格大幅上漲動(dòng)力不足。

綜合判斷，短期磷酸一銨將維持高位震蕩、僵持整理格局，價(jià)格以穩(wěn)為主、窄幅波動(dòng)。后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤中東局勢(shì)演變、硫磺到港及庫(kù)存情況，以及夏季肥需求情況。